L'oro a sole 5 sterline dal prezzo record nel Regno Unito: i “vigilanti dei bond” colpiscono i laburisti

I prezzi dell'oro sono saliti di nuovo mercoledì, testando i massimi dell'ultimo mese in dollari e in euro, mentre hanno sfiorato il massimo storico in sterline britanniche, mentre i prezzi del debito sovrano occidentale sono scesi, facendo salire i costi dei prestiti tra i segnali di una ripresa dell'inflazione e le voci di “vigilanti sui bond” che cercano di distogliere i governi dall'aumento della spesa e dei deficit di bilancio.
 
L'oro ha toccato i 2664 dollari per oncia troy per la sesta volta in quattro settimane - circa il 4,5% al di sotto del massimo storico di Halloween per il dollaro - ed è salito quasi a 2589 euro per gli investimenti in euro, vicino al massimo da metà novembre.
 
Il prezzo dell'oro in sterline per oncia è balzato del 2,0% a 2.162 sterline - appena 5 sterline sotto il massimo storico del Regno Unito - mentre la sterlina è affondata sul mercato dei cambi dopo la pessima asta di ieri del nuovo debito pubblico.
 
I costi di prestito di Londra hanno raggiunto oggi il 5,45% annuo sui Gilts a 30 anni, più del doppio dell'ultimo ritmo dell'inflazione britannica e il tasso più alto dal 1998.
 

 
Dopo essersi mosso in direzione opposta ai rendimenti dei Gilt trentennali per quasi 2/3 del tempo tra il 2004 e il 2022 su base trimestrale, il prezzo dell'oro si è mosso insieme a questo tasso di interesse per oltre la metà del tempo.
 
Nelle ultime 52 settimane, la percentuale sale a quasi il 70%.
 
Poiché le obbligazioni pagano una cedola fissa ogni anno, il rendimento che offrono ai nuovi acquirenti sul mercato aperto si muove inversamente al prezzo dell'obbligazione.
 
Ecco perché il Gilt 22/10/50 del Tesoro britannico - lanciato nell'ottobre 2020 con un'offerta dello 0,625% annuo quando il tasso overnight della Banca d'Inghilterra era dello 0,1% - da allora è sceso da 100 sterline a sole 36,50 sterline, con un calo di prezzo dell'1,3% nella sola giornata di mercoledì e costando agli investitori più di 3/5 del loro denaro negli ultimi 4 anni.
 
L'aumento dei costi di finanziamento significa che “c'è una significativa possibilità che... Rachel Reeves sia in procinto di non rispettare la sua principale regola fiscale”, afferma la società di consulenza londinese Capital Economics a proposito dell'imminente bilancio di primavera del ministro delle Finanze britannico.
 
“Prima ancora che l'Office for Budget Responsibility metta nero su bianco”, concorda la Deutsche Bank, indicando i previsori indipendenti del governo britannico, ‘il sottile margine di manovra lasciato [per l'aumento della spesa promesso dai laburisti alle elezioni dello scorso luglio] è probabilmente evaporato’.
 
Ma piuttosto che frenare la spesa del governo di sinistra, “i vigilanti sui bond hanno reso quasi inevitabile un'altra incursione fiscale laburista”, sostiene il quotidiano antilaburista The Telegraph.
 
I costi di indebitamento sono aumentati anche per gli altri governi occidentali mercoledì, con i rendimenti dei Treasury statunitensi a 30 anni che hanno sfiorato il 5,00% - il massimo dalla fine del 2023, quando erano ai massimi da dieci anni e mezzo - mentre i rendimenti dei Bund tedeschi a 10 anni hanno superato il 2,5% per la prima volta da luglio.
 
Questo dato è ancora inferiore di 0,3 punti all'anno rispetto all'aumento del tasso d'inflazione tedesco registrato il mese scorso.
 
Come i prezzi delle obbligazioni, anche i mercati azionari globali sono scesi mercoledì. Ma i costi dell'energia sono aumentati, con il greggio che ha sfiorato i massimi di tre mesi a causa delle tempeste invernali che si sono avvicinate al sud-ovest degli Stati Uniti, mentre il gas naturale europeo si è mantenuto vicino ai massimi di 14 mesi della scorsa settimana, dopo che le temperature sotto lo zero hanno coinciso con la cessazione del trasporto del gas russo verso ovest da parte dell'Ucraina.
 
I dati di questa settimana dicono che l'attività manifatturiera globale si è ridotta ancora una volta a dicembre, ma il settore dei servizi si è espanso in tutte le principali economie, accelerando nell'Eurozona e in Cina, ma mancando le previsioni degli analisti per il Giappone e il Regno Unito.
 
Le aperture di posti di lavoro negli Stati Uniti sono aumentate inaspettatamente rispetto al dato Jolts di ieri per il mese di novembre, ma il rapporto ADP Payrolls del settore privato per il mese di dicembre ha dichiarato che la più grande economia del mondo ha aggiunto meno posti di lavoro di quanto previsto dagli analisti.
 
La settimana scorsa, tuttavia, le richieste di sussidi ai disoccupati statunitensi sono diminuite.
 
Contrariamente ai governi occidentali che si trovano ad affrontare l'inflazione, se non addirittura i “vigilantes dei bond”, la Cina, seconda economia mondiale, si trova ora ad affrontare la “giapponesizzazione”, secondo un articolo di Reuters, dato che i costi di prestito trentennali di Pechino sono scesi al di sotto di quelli di Tokyo per la prima volta nella storia, nel contesto del crollo del mercato immobiliare cinese, degli investimenti stranieri e del mercato azionario.
 
Gli investitori in Gilt britannici dovrebbero “astenersi” dal preoccuparsi troppo, afferma il broker canadese TD Securities, attribuendo la colpa della pessima asta di ieri del nuovo debito trentennale del Regno Unito “soprattutto” al fatto che si è tenuta mentre gli operatori erano appena rientrati dalle vacanze di Natale e Capodanno.