Prezzo dell'oro 2023: L'importanza di offerta e domanda

Anno nuovo, nuove previsioni sul prezzo dell'oro...

Moltissime sono le previsioni dei critici, afferma Adrian Ash di BullionVault.

Ma quali sono le effettive lacune da colmare nella nostra analisi?

Ossessionati dai flussi di investimento per la loro chiara correlazione con i prezzi, la più grande lacuna nell'analisi dell'oro consiste nel modo in cui l'offerta mineraria potrebbe effettivamente avere un impatto sui prezzi dell'oro.

Ciò perché "[mentre] è difficile disgiungere l'influenza dell'offerta sui prezzi dei metalli preziosi da quella delle condizioni macroeconomiche", ha affermato recentemente Erik Norland della borsa dei derivati CME in una serie di articoli, "l'offerta mineraria sembra avere un forte impatto sui prezzi dei metalli preziosi nel tempo".

I prezzi elevati dell'oro tendono a disincentivare una forte produzione, in primis perché aggiungono valore alle riserve non sfruttate della società mineraria, e inoltre perché consentono ai capi delle miniere di scavare filoni più costosi... producendo meno metallo... il quale avrà prezzi più bassi e diventerà così antieconomico. NOT SURE

Tuttavia, mentre l'oro ha raggiunto un picco superiore ai 1900 dollari durante la crisi finanziaria globale di un decennio fa, "l'offerta mineraria di oro è aumentata nel 2009, e diminuita leggermente nel 2010 e nel 2011", afferma Norland.

"Poi è salita di oltre il 20% tra il 2011 e il 2016" mentre i prezzi si sono quasi dimezzati dai nuovi massimi storici, ma "l'offerta mineraria d'oro è scesa del 7% tra il 2016 e il 2021" quando il mercato si è ripreso e ha toccato un nuovo massimo storico, prima durante la crisi di Covid del 2020 e poi quando la Russia ha invaso l'Ucraina all'inizio del 2022.

Le tendenze a lungo termine dell'offerta mineraria, quindi, meritano di essere prese in considerazione quando si esamina il possibile percorso del prezzo dell'oro nel 2023 e oltre.

E per quanto riguarda i gioielli?

Abbiamo visto e rivisto come la domanda di bracciali e collane tenda a rispecchiare il prezzo dell'oro...

aumentando quando i prezzi scendono e viceversa...

...invece di far salire o scendere i prezzi con il chiaro e potente impatto della domanda di oro da investimento.

C’è anche da dire che, sia nei dati che negli schemi storici, gli investitori in oro non dovrebbero ignorare completamente il valore della domanda di gioielli.

Soprattutto quando la domanda di oro da investimento, e quindi i prezzi dell'oro, sono messi a dura prova da un aumento dei tassi di interesse più rapido dell'inflazione.

Non fatevi illusioni.

La domanda globale di oro per gioelli e per usi tecnologici è rimasta stabile quest'anno, secondo i dati compilati ed elaborati dagli analisti specializzati di Metals Focus e pubblicati dal World Gold Council, associazione dell'industria mineraria.

È, invece, in ritardo rispetto al picco record del 2013, con un margine considerevole.
Ma è bene ribadire che:
a) nel 2013 i prezzi dell'oro sono crollati del 25% e;
b) la domanda globale di gioielli e di oro per usi tecnologici ha recuperato i livelli pre-Covid.
Ciò è avvenuto anche se il costo dell'oro si è mantenuto intorno o ha superato i suoi massimi storici. E lo ha fatto anche se teniamo conto dell'offerta del mercato al consumo, proveniente da rottami e rivendite.

Il 2023 porterà senza dubbio nuove sfide e venti contrari alla domanda di gioielli, presente principalmente nei giganti mercati asiatici di India e Cina.

Tuttavia, invece di rallentare nel 2022 mentre l'oro si stabilizzava intorno ai prezzi più alti della storia, la domanda si è stabilizzata dopo la ripresa dalle interruzioni della crisi di Covid...

... e si è stabilizzata anche se il consumatore numero uno, la Cina, ha continuato a chiudere le famiglie, gli eventi sociali e i punti vendita al dettaglio in nome del tentativo di garantire infezioni "zero covid".

Nulla è garantito, naturalmente, e un forte calo del prezzo dell'oro a livello mondiale potrebbe forse far fronte a un calo della domanda asiatica e mondiale di gioielli nel 2023.

Ma i modelli e le tendenze storiche suggeriscono che non è così che funzionano le cose. Pertanto, qualsiasi investitore o gestore di fondi alla ricerca di una protezione contro i ribassi nel proprio portafoglio potrebbe considerare come l'oro...

...un forte e ripetuto diversificatore per investimenti più ampi...

... sembra avere la massima probabilità di godere di una protezione dai ribassi proprio in questo momento.

 

Editing e traduzione a cura di Douglas Da Silva