Presentazione alla IX Investor

BullionVault delinea il proprio punto di vista sull'oro

Questo seminario è stato presentato dal direttore di BullionVault, Paul Tustain, alla IX Investor, la conferenza principale per investimenti che si tiene ogni anno a Londra. In questo discorso egli spiega perché le persone aggiungono sempre più oro al loro portafoglio di investimenti.

Perché oro... e come posso comprarlo?

Signore e signori, buon giorno.

Vorrei ringraziarvi per la vostra partecipazione a questo seminario sul'oro.

Io sono Paul Tustain, il direttore di BullionVault.

Oggi vorrei dare una risposta a due delle domande che probabilmente vi state chiedendo:

Vorrei iniziare dal perché. Con questa immagine di dollari vorrei illustrarvi il problema.

A proposito, se ci sono degli americani tra di voi vorrei scusarmi già ora per l'utilizzo della vostra moneta in questo esempio.

Ogni secondo il governo americano spende $16.000 più di quanto sono le sue entrate tramite le tassazioni - questo è l'importo per cui aumenta il debito americano, che corrisponde ad una pila di dollari alta 1,6 metri.

Da quando ho iniziato a parlare circa un minuto fa questi debiti sono aumentati di $1 milione. A quest’ora domani questi debiti saranno aumentati di $1.400 milioni, che corrisponde ad una pila di dollari alta circa 140 chilometri.

E tra un anno questi debiti saranno aumentati di $500.000 milioni, che corrisponde ad una pila di dollari alta 50.000 chilometri - potrebbe quindi andare tutto attorno al mondo lungo l'equatore.

Questo è solo il deficit pubblico. Esso è parallelo al deficit della bilancia commerciale, che è peggiore circa del 50% del deficit pubblico. Esso cresce se i consumatori americani comprano merci ed esportano dollari, una delle ultime grandi esportazioni degli Stati Uniti. Non sono più molti gli stranieri che comprano automobili americane, ma è ancora diffusa l'opinione che loro abbiamo la valuta migliore. Questo è il motivo per cui i dollari americani sono accettati in tutto il mondo.

Io sono inglese e l’Inghilterra è stato l’ultimo paese in questa situazione, motivo per cui posso dirvi come stanno le cose. Per qualche anno è possibile comprare tutto ciò che si desidera al mondo perché tutti sono contenti di accettare questa valuta anziché la loro. Ma questo non dura per sempre.

Il risultato delle esportazioni del dollaro è che le banche straniere hanno accumulato riserve di dollari per un totale di £2 triliardi. Questa pila di denaro sarebbe alta circa 200.000 chilometri e andrebbe attorno al mondo 4 volte. L’unica cosa che fa in modo che questa situazione si riversi in maniera catastrofica sul mondo finanziario è l'affidabilità del dollaro percepita in tutto il mondo.

Il debito pubblico totale del governo degli Stati Uniti è di $8,5 triliardi, corrispondente ad una pila di denaro alta 850.000 chilometri, che basta per fare il giro del mondo 17 volte oppure per andare sulla luna e tornare indietro. Se si aggiungono le azioni denominate in dollari americani si ottiene il totale delle obbligazioni denominate in dollari americati - ovvero $45 triliardi, corrispondente ad una pila di denaro alta 4,5 chilometri , ovvero 90 volte l'equatore.

La prossima immagine mostra le dimensioni del mercato dei derivati stimato in $250 triliardi: una pila di denaro che andrebbe attorno a tutta la terra 500 volte.

Lasciatemi spiegare la differenza tra azioni e derivati. Un’azione denominata in dollari significa debiti non assicurati in dollari - cosa da evitare scrupolosamente, soprattutto se il potere di svalutare il dollaro è nelle mani dell’istituzione che ha emesso più azioni di qualsiasi altra istituzione, in questo caso $8 triliardi.

Ma in una transazione di prodotti derivati buona parte del rischio è assicurato. Ciascuna delle parti possiede elementi derivati di valore pressoché uguale, e ciascuna delle parti ha fatto una promessa all’altra, che prevedono di portare a termine.

In altre parole questi $250 triliardi del mercato dei derivati mostra l’intreccio dei mercati finanziari moderni; mostra in maniera chiara tutti i listelli del gioco di domino messi in piedi con il rischio che cadano tutti se ne cade anche uno solo. Questo intreccio è cresciuto da circa $5 triliardi nel 1986 ai $250 triliardi nel 2006, ovvero circa 50 volte tanto nell’arco di 20 anni.

Le montagne di prodotti derivati non sono cose nuove. Sono una parte naturale del ciclo di credito e lo sono state per quasi 1000 anni. La cosa interessante però è che ogni volta che implodono, e quindi ogni volta che tutti coloro che ne sono coinvolti perdono tutto il loro denaro investitovi, i politici emettono una serie di nuove leggi per assicurarsi che non succeda mai più. Ma queste leggi non funzionano mai.

Queste leggi infatti sono contenute in tutti i codici di leggi di tutto il mondo. Sono dappertutto. Esistono leggi che obbligano alla vendita di tutte le azioni registrate. Altre leggi rendono illegali tutti i future e le obbligazioni. Altre leggi controllano l’estensione del credito dei consumatori, e il collegamento di banche con compagnie assicurative, e di banche con agenti di borsa, al fine di impedirgli di stare in piedi come pezzi di domino.

Eppure dopo qualche anno tutte queste leggi vengono ignorate. Perché?

È tutta colpa di un ciclo naturale molto potente. Dopo una grande crisi finanziaria tutti agiscono con cautela e di conseguenza i prodotti derivati scompaiono. Una volta che non ce ne sono (quasi) più in circolazione diventa di nuovo sicuro e redditizio contrattarli di nuovo.

Di fatto se un governo non ne consente la contrattazione, il governo di un paese vicino sarà lieto di farlo accaparrandosi tutti gli affari a riguardo e lasciando a secco il primo paese. In questo modo i derivati tornano ad essere immessi sul mercato e ad indebolire i mercati. Coloro che studiano la storia dei mercati lo comprendono molto bene.

E con questo è chiaro che la storia continua a ripetersi e per paura di nuove crisi sempre più persone comprano oro. Queste persone leggono i segnali e hanno paura della devalutazione della moneta, dell’inadempienza delle azioni e della potenziale crisi finanziaria ed economica provocata dai derivati – ciò che Warren Buffet descrisse come “armi di distruzione finanziaria di massa”.

Questa immagine rappresenta Kublai Khan che visse circa 700 anni fa. Egli fu il primo ad emettere grandi quantità di moneta cartacea. L’esploratore italiano Marco Polo lo visitò in Cina e fu molto impressionato dalla gestione economica cinese. Egli scrisse Kublai Khan “possedeva perfettamente il segreto dell’alchimia” e che “ogni anno produsse una tale quantità di denaro che doveva equivalere sicuramente a tutto il tesoro del mondo".

Ma dopo il rientro di Marco Polo in Italia il sistema crollò. Alexander Del Mar, uno storico americano, descrisse il crollo del sistema. E così come il nostro sistema, anche il loro funzionava a meraviglia:

“Questo era il periodo migliore nella storia della Cina. Kublai Khan introdusse una serie di miglioramenti interni e riforme civili che portarono il paese da lui conquistato al livello più alto di civilizzazione, potere e progresso. La vita e la proprietà erano ampiamente protette, la giustizia era esercitata egualmente, e l'effetto del graduale aumento di denaro doveva stimolare l'industria e prevenire la monopolizzazione del capitale."

Ma poco dopo:

“La popolazione e il commercio sono aumentati notevolmente, ma l'emissione di denaro sono aumentati in maniera ancora maggior con l’inevitabile conseguenza della svalutazione del denaro. Tutti gli effetti benefici della valuta che avevano consentito l’aumento della popolazione e del commercio si erano quindi trasformati in effetti controproducenti dovuti ad una valuta emessa in eccesso a tale crescita. La riserva eccessiva ed eccessivamente rapida di denaro provocò nella completa sovversione dell'antico ordine della società. Le migliori famiglie dell'impero furono rovinate."

Da quando Kublai Khan emesse per primo del denaro cartaceo, molti hanno ripetutamente usato lo stesso trucco. La storia ci mostra che successivamente al crollo di questi tipi di sistema si ha sempre una fase di espansione, che avviene quando tutto il resto sembra proseguire bene.

La prossima immagine mostra un campo da tennis.

 

La riserva aurea degli Stati Uniti d’America è uguale a 7 metri cubi.

Questo cubo vale $160 miliardi, che equivale al 2% del debito pubblico degli Stati Uniti d’America.

L’offerta di oro è in competizione con la domanda di oro. Al momento le due contropartite di dimensioni maggiori in questo mercato sono rappresentate da un lato dall’offerta di oro che viene estratto da miniere aurifere (2600 tonnellate) e dall’altro dalla domanda del mercato dei gioielli (3200 tonnellate). Una quantità considerevole viene ottenuta dalla vendita delle riserve aurifere delle banche centrali soprattutto in Europa (800 tonnellate).

Le banche dei paesi orientali (Cina, Russia e anche Giappone) hanno notevoli riserve di dollari e recentemente hanno iniziato ad aumentare le loro riserve di oro, a differenza delle banche centrali soprattutto in Europa (come la Gran Bretagna) che stanno vendendo le loro riserve auree.

 

La seconda fase è avvenuta tra il 1980 e il 2000 quando l’oro ha visto scendere il suo prezzo dal vertice di $850 all’oncia ad un minimo di $260. Durante questo periodo avremmo perso due terzi del nostro denaro investito in oro mentre quello investito in azioni e immobili sarebbe cresciuto incredibilmente. Negli ultimi 20 anni le azioni e gli immobili sono aumentati 25 volte quanto l'oro.

La terza fase è iniziata nel 2001 e continua tutt'ora. L'oro è aumentato da $270 a $600. Questo rialzo nasconde la crescente cattiva politica monetaria degli Stati Uniti, e significa che il valore dell'oro è più che raddoppiato. Durante questo periodo ha già superato il valore delle azioni e degli immobili.

Alcuni investitori (quelli che misurano il prezzo dell'oro in dollari americani) hanno il timore di aver perso una buona occasione. E potrebbe sembrare vero, ma vale la pena ricordare che buona parte dell'aumento del prezzo dell'oro è dovuto alla diminuzione del valore del dollaro americano. In 5 anni il prezzo del dell’oro in dollari americani è aumentato del 113 %. In sterline inglesi invece è cresciuto solo del 70%. Non dimenticate che l'oro costa ancora meno che nel 1980. Non vi sono molti elementi patrimoniali per cui si può dire la stessa cosa.

E adesso?

Ma allora perché il prezzo dell’oro cresce? E continuerà a crescere? Ecco perché penso che il prezzo continuerà a crescere.

“L’utilità al margine di profitto” spiega perché le persone che hanno un’alta opinione dell’oro sono irrilevanti nella determinazione del prezzo. Perché non lo vendono. Così come anche le persone che non lo comprerebbero mai e poi mai sono irrilevanti per il suo prezzo. Perché non lo comprano.

Le persone che contano, quelle che determinano il prezzo, sono quelle che hanno oro e stanno per venderlo, e quelle che non ce l’hanno ma lo stanno per comprare - ovvero i casi marginali.

E chi sono? Che cosa li motiva? E che utilità traggono dall’oro?

Con tutta la sua pratica inutilità, l’oro possiede una grande utilità: la sua affidabile rarità. E questo è quello che i normali risparmiatori vogliono quando vanno in cerca di potere d’acquisto in cui investire. Naturalmente a questo scopo utilizzano denaro, che nonostante essere fatto di sola carta viene reso affidabilmente raro dai governi che lo stampano.

Anche se i sistemi monetari talvolta crollano, è insito nella natura umana tentare di nuovo a stabilire un nuovo sistema monetario ed attribuirgli la necessaria rarità da renderlo affidabile.

Di solito funziona molto bene – perché i risparmiatori guadagnano l’interesse. Ma a volte la combinazione di interessi attivi, tasse e inflazione rendono negativo il rendimento totale del denaro. Questo è quanto sta accadendo al momento, se credete nelle cifre ufficiali dell’indice dei prezzi al consumo - cosa che diventa sempre più difficile da fare visto che ora questo indice esclude i prezzi dei mutui, delle case, delle pensioni, degli alimentari e della benzina!

I normali risparmiatori (ovvero coloro che prendono le decisioni sui margini di profitto) stanno iniziando a capire che, spiegato prima, la moneta ufficiale è corrotta da malgoverni e che in futuro non si può fare affidamento su queste valute. La gente ha paura che ben presto ci saranno enormi quantità di denaro artificiale in circolazione. E questo è perché la domanda di un bene fondamentalmente raro e che non può essere corrotto da istituzioni monetarie è in crescita.

In qualità di direttore di BullionVault possono vedere molto bene questa tendenza da parte dei risparmiatori. Le persone normali stanno iniziando a non fidarsi della rarità del denaro in futuro. Credo che ora siamo solo l'inizio (poche migliaia al mese) ma il trend è iniziato e presto conteremo queste persone in milioni.

La domanda totale di beni rari da parte dei normali risparmiatori viene fornita da un lato dall’effettiva rarità (ad esempio dell’oro), ma il motivo principale di questa rarità (circa il 95%) sta diventando obsoleto al suo stesso fine. L’offerta di rarità affidabile sta diminuendo.

Io ho 44 anni e sono nato alla fine del baby boom del dopo guerra. Un numero incredibile di risparmiatori del mondo occidentale nati qualche anno prima di me hanno accumulato risparmi in quella pila di dollari altissima di cui parlavo prima. Ben presto smetteranno di credere che saranno in grado di convertire i loro risparmi in una qualsiasi cosa utile. Perché stanno iniziando a capire che anche tutti gli altri stanno cercando di fare la stessa cosa. E questo è perché chi sta cercando di guardare al futuro sta cercando un’alternativa al deposito di denaro – e un bene veramente raro è quello di cui sono in cerca.

Allora, l’offerta disponibile sta diminuendo, mentre la domanda potrebbe trasformarsi in un boom. Io credo che l'oro sia un mercato che potrebbe esplodere.

Come comprare oro

Fino ad adesso ho spiegato i motivi per cui comperare oro. Ora spiegherò come farlo.

Questa immagine mostra la natura duale del mercato dell’oro. Sulla sinistra c’è il mercato professionale, mentre sulla destra vi è il mercato privato.

I raffinatori d’oro accreditati producono lingotti d’oro grandi per il mercato professionale dell’oro. Questi vengono custoditi in maniera continuativa in camere blindate accreditate per lingotti, e contrattati tra i membri delle istituzioni finanziarie. Queste compravendite di mercato rappresentano il cosiddetto prezzo a pronti, che viene pubblicato dalla stampa finanziaria internazionale. Per poter vendere oro a questo prezzo a pronti è necessario essere in grado di compravendere questi lingotti d'oro grossi con una cronologia ininterrotta della loro custodia in camere blindate professionali.

Se i lingotti sono passati in mani private perdono la loro integrità e non verranno accettati automaticamente dai compratori come lingotti di qualità “Good Delivery”.

I lingotti di dimensioni minori tendono così ad essere tolti dal mercato professionale e ad essere trattati al dettaglio.

Purtroppo molte persone comprano lingottini senza riflettere molto sulla loro futura difficoltà di rivenderlo. Il problema in realtà è di facile comprensione. Se qualcuno che non conoscete vi offre un lingotto, lo comprereste? Spero proprio di no!

Questo è il motivo per cui il mercato al dettaglio ha una scarsa liquidità, e perché vi sono costi aggiuntivi così alti che possono arrivare fino al 5% per ciascuna moneta d’oro e lingottini. Questo è più di 10 volte il costo di compravendite sul mercato professionale.

Una soluzione ovvia per i compratori privati sta nell’affittare una cassetta di sicurezza all’interno di una banca - all’interno del mercato professionale. Questa è sì una buona soluzione per i compratori privati, ma non è una buona soluzione per la banca. Le banche in fatti cercano di guadagnare fino al 20% all’anno. L’oro allocato porta alla banca una commissione di circa l'1,5%. Per loro è notevolmente più vantaggioso poter trarre vantaggio diretto dalle attività dei clienti depositate su conti bancari.

Oltre alla creazione di oro non allocato le banche hanno anche aumentato i costi per il deposito di oro allocato a livelli non più competitivi, cosa che incoraggia ulteriormente l’acquisto di oro non allocato.

L’oro non allocato non isola il proprietario dell’oro dal bilancio della banca – cosa a cui ambiscono la maggior parte delle persone che comprano oro. Se più persone se ne rendessero conto, esisterebbero meno compratori privati pronti ad accettare oro non allocato.

L’oro non allocato è l’unico modo per convertire la solidità dell’oro in promesse fasulle dei banchieri. Ma un mercato dell’oro ancora più popolare sono i future. Sono sicuro che vi rendete conto che questi sono parte della montagna dei prodotti derivati di cui ho parlato prima. I future colgono alla sprovvista le persone – perfino persone quali Jim Rogers! Lui ha parlato giustamente dell'oro (come fa di solito) ma ha comprato quello sbagliato. Infatti ha comprato future tramite l'agenzia di brokeraggio Refco ed è rimasto incastrato nei suoi inadempimenti finanziari.

Questo è il problema con molti di questi prodotti da investimento fabbricati su misura. Senza l'oro fisico in forma di lingotti d'oro, che si può chiaramente identificare e che quindi non può essere fatto sparire in una crisi finanziaria.

La prossima immagine spiega qualcosa che rispecchia la mia esperienza personale:

Nel 2001 ho comperato dell’oro da una banca svizzera di grande reputazione. Dopo tre incontri e dieci settimane di attesa finalmente mi hanno concesso di acquistare dell’oro. Ma dopo aver letto quello scritto in piccolo piccolo ho scoperto di aver comperato oro non allocato. Anche la mia stessa banca era senza parole!

La fatica, i costi e la delusione di questa esperienza sono alla base della mia decisione di fondare BullionVault.

BullionVault funge da ponte tra i privati e il mercato professionale dell’oro. Noi comperiamo diversi lingotti d’oro alla volta in modo da ottenere i prezzi vantaggiosi del mercato professionale e li inviamo a ViaMat, un operatore di camere blindate accreditato sul mercato professionale dell’oro in lingotti. In questo modo l’oro mantiene la sua integrità professionale originaria e il suo completo valore di rivendita. Noi poi mettiamo assieme le persone che vogliono vendere o comprare oro, sia da/a noi che da/a tra di loro, il tutto tramite il nostro sito web. In questo modo i nostri clienti non si devono preoccupare di tutto ciò che riguarda le camere blindate e possono compravendere oro anche in piccole quantità senza rinunciare ai vantaggi dei prezzi a pronti e dell'integrità dell'oro stesso.

Come probabilmente già sapete vi sono metodi facili e trasparenti per la salvaguardia della propria proprietà come la Verifica Giornaliera, che garantisce a tutti l’assoluta consapevolezza che il loro oro è custodito sicuramente (ed è anche assicurato) in una delle camere blindate più sicure al mondo.

La maggior parte dei nostri clienti hanno deciso di approfittare del vantaggio di poter far custodire il loro oro in Svizzera - dove si trova la nostra camera blindata più popolare. Credo che abbiano capito che non ha poi molto senso custodire il loro oro su territorio nazionale se l'economia di questo paese non è in buone condizioni. La Svizzera ovviamente ha notevoli attività sia dal punto di vista del bilancio finanziario nazionale che dal punto di vista del commercio.

BullionVault ha cambiato il modo in cui le persone possono comperare oro. Abbiamo già 18.000 utenti registrati e quasi 3 tonnellate di oro nelle tre camere blindate. Siamo il più grande fornitore di oro in lingotti in mani private nel Regno Unito e uno dei più grandi al mondo. Di fatto senza una campagna di marketing particolarmente attiva negli Stati Uniti forniamo più oro ai nostri clienti americani che a quelli inglesi.

"... un'azienda è emersa nettamente per il suo prodotto e servizio online: BullionVault [...]. i costi più bassi dei concorrenti di BullionVault sono maggiori del tasso più alto presso BullionVault." Chip Hanlon - Articolo su 321gold - Buying bullion keeps getting easier

"Lo sviluppo più eccitante nel mondo dell'oro che abbia mai visto. BullionVault consente di compravendere l'oro più fino ai prezzi a pronti migliori - senza costi di trasporto, costi di assicurazione minimi e costi di deposito da far arrossire la vostra banca." Adrian Ash - City Editor - www.DailyReckoning.co.uk

Abbiamo anche avuto un notevole riscontro sulla stampa. Qui di seguito vi sono alcuni commenti, ma ce ne sono molti altri ancora nella sezione COMMENTI DEI CLIENTI sul nostro sito web https://oro.bullionvault.it.

Per finire vorrei invitarvi a venire al nostro stand dove potrete provare di persona a sollevare un lingotto d’oro di 400 once accreditato dalla London Bullion Market Association, naturalmente sotto la stretta sorveglianza dei agenti di sicurezza.

Grazie per la vostra attenzione e spero di parlare con voi più tardi.

Un lingotto di oro professionale "Good Delivery" dal peso di 400 once troy e puro al 99,77%. L’abbiamo tenuto in mostra su uno speciale piedistallo sotto la sorveglianza di agenti di sicurezza. L'arco nella parte anteriore del contenitore in vetro consente di sollevare il lingotto. Il valore attuale di questo lingotto è di circa $250.000.

Alcuni membri del team di BullionVault alla IX Investor con un lingotto "Good Delivery".