Oro e deflazione

Cosa ci aspetta? Inflazione, deflazione, o una lenta ripresa?

di Bill Bonner, Daily Reckoning

CI SONO due scuole di pensiero su cosa ci aspetta nel prossimo futuro.

Alcuni pensano che ci sarà una ripresa, per quanto lenta, che andrà avanti e risanerà l’economia. È la scuola di pensiero dell’amministrazione Obama e della maggior parte degli economisti mainstream.

Poi ci sono coloro che pensano che la ripresa non giungerà come sperato, e che gli sforzi della FED di spronare la ripresa, insieme alla forte domanda proveniente dall’Asia e dai mercati emergenti, potreranno ad alti livelli di inflazione, che avranno un effetto deleterio sul dollaro e sui bond.

Questo è ciò che si aspetta Marc Faber: suggerisce quindi agli investitori di evitare gli investimenti importanti in cash, perché le valute potrebbero essere le prime vittime dell’inflazione. Come alternativa, Faber suggerisce azioni e immobili.

Una terza linea di pensiero è quella che Faber chiama “deflazionismo pesante”, impersonata da Robert Prechter e Gary Shilling. Questi ultimi ritengono che il trend di deleverage sarà catastrofico e porterà alla deflazione. Secondo questa teoria, il Dow andrà sotto i 1000.

Poi, c’è la linea di pensiero del Daily Reckoning, che si può definire “deflazionismo leggero”.

- La ripresa non avverrà
- Il periodo di deleverage sarà più lungo e più duro di quanto la gente si aspetti, e porterà alla deflazione
- La FED cercherà di contrastarla con qualsiasi mezzo a disposizione
- Però non utilizzerà “l’arma finale” – ovvero stampare denaro senza alcun controllo – fino a quando il mercato dei bond non fallirà
- Non fallirà presto, la FED non riuscirà ad ottenere tassi di interesse più alti nel breve periodo
- Il dollaro rimarrà forte, il valore dei bond aumenterà, almeno per il momento
- Il Dow cadrà, ma non sotto i 1000. Probabilmente nemmeno sotto i 5000
- Cosa accadrà all’oro? L’oro non farà scintille, potrebbe scendere anche fino ai $850.

Con il tempo, il Bull dell’oro riprenderà. Certo non ci si può aspettare che il prezzo dell'oro abbia un’ascesa eclatante mentre il settore privato reduce i propri debiti in maniera ordinata.

Significa che è giunto il momento di vendere il proprio oro? Non è quello che faremmo noi. Perché qualcosa potrebbe andare storto, un’altra banca potrebbe fallire, potrebbe scoppiare una bolla in Cina. Non ci vorrebbe molto per causare il panico tra gli investitori, la cui reazione sarebbe di comprare oro per mettersi al sicuro.

Oppure sarà la FED ad andare nel panico, e lancerà dollari dagli elicotteri come Ben Bernanke ha minacciato. Oppure potremmo sbagliarci: le previsioni sono sempre difficili da azzeccare, sopratutto quando riguardano il futuro.