L'impennata del prezzo dell'oro "esente crisi" fa crollare gli acquisti degli investitori, con un rialzo delle prese di profitto

Il rapporto tra acquirenti e venditori d’oro raggiunge il minimo da 43 mesi...

Chiunque abbia acquistato oro per spingere al rialzo i prezzi dei metalli preziosi il mese scorso, non ha utilizzato BullionVault, scrive Adrian Ash, presso il più grande mercato al mondo per gli investimenti privati in metalli preziosi fisici.

Non hanno nemmeno scelto di negoziare l'oro attraverso fondi fiduciari ETF sostenuti da lingotti e, tanto meno attraverso, monete o piccoli lingotti.

Al contrario, il più forte aumento del prezzo dell'oro dal picco raggiunto durante la prima ondata della crisi Covid ha visto gli investitori privati vendere e trarre profitto. Il prezzo elevato dell'oro sta anche scoraggiando nuove decisioni di investimento: il mese scorso ha segnato il gennaio più debole degli ultimi 13 anni per i primi acquirenti di metallo prezioso.

Al netto degli acquisti dei clienti, il mese scorso gli utenti di BullionVault hanno venduto un terzo di una tonnellata d'oro, invertendo i tre mesi precedenti di domanda netta, mentre il prezzo del metallo in dollari americano è aumentato del 5,7% rispetto alla media mensile. Si è trattato dell'aumento più forte da quando il metallo prezioso ha toccato l'attuale record storico di 2075 dollari l'oncia nell'agosto 2020.

Per gli investitori del Regno Unito l'oro a gennaio ha registrato un balzo del 5,5% in sterline britanniche, stabilendo un nuovo massimo mensile di tutti i tempi, e ha guadagnato il 3,8% in euro, registrando il più rapido aumento in 10 mesi.

Ma come è accaduto?

Il forte guadagno dell'oro nel nuovo anno 2023 è avvenuto senza che nessun nuovo shock o crisi abbia spinto gli investitori ad acquistare lingotti fisici. Ciò contrasta con l'avvicinarsi di Covid nel 2020 o con l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia lo scorso inverno, e ha lasciato che la speculazione sui derivati dell'oro si eccitasse eccessivamente, sia per le voci di un misterioso acquirente tra le banche centrali, sia per le speranze che la Fed statunitense passi da un aumento dei tassi a un loro taglio prima del tempo.

Per quanto riguarda l'oro fisico, invece, il comportamento degli investitori non potrebbe essere più differente.

Il mese scorso il numero di persone che ha scelto di vendere oro su BullionVault, che ora gestisce 3,9 miliardi di dollari di metalli preziosi (3,2 miliardi di sterline, 3,6 miliardi di euro, 521 miliardi di yen) per oltre 100.000 utenti di 175 Paesi, ha registrato un balzo dell'81,4% rispetto a dicembre, il balzo più forte da quando i prezzi hanno subito un'impennata prima della crisi di Covid nel gennaio 2020. Il numero di venditori d'oro è salito al massimo dal marzo 2022, quando l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia ha fatto salire il prezzo dell'oro in dollari a meno dell'1,0% dal picco record dell'estate 2020.

Il numero di acquirenti, invece, è sceso per il quarto mese consecutivo, con un calo del 4,7%, il più basso dal luglio 2019, quando i timori di una recessione negli Stati Uniti hanno indotto la Federal Reserve a tagliare i tassi di interesse dal 2,50%, che all'epoca era il massimo da 11 anni.

Il Gold Investor Index è sceso di 2,7 punti a 50,6, il valore più basso da giugno 2019.

L'indice ha raggiunto un massimo decennale di 65,9 quando la pandemia di Covid è diventata globale nel marzo 2020. Una lettura inferiore a 50,0 indicherebbe un maggior numero di acquirenti rispetto ai venditori nel corso del mese.

In mancanza di un fattore di spinta più urgente per gli investimenti fisici, l'attuale ribasso dell'oro potrebbe dover essere un po' più profondo per attirare nuovi afflussi. Come le prese di profitto su BullionVault, la domanda di monete e lingotti d'oro si è fortemente indebolita a questi prezzi e gli ETF sull'oro continuano a registrare una liquidazione netta.

Con gli utenti di BullionVault che hanno venduto 0,3 tonnellate d'oro in più rispetto a quelle acquistate nel mese di gennaio, la quantità totale d'oro (custodito e assicurato nei caveau di Londra, New York, Singapore, Toronto o , la più popolare, Zurigo) si è ridotta dello 0,7% rispetto al nuovo massimo storico di dicembre, scendendo a 47,8 tonnellate per un valore di 2,9 miliardi di dollari (2,4 miliardi di sterline, 2,7 miliardi di euro, 389 miliardi di ¥).

I fondi fiduciari ETF sull'oro quotati in borsa hanno subito un'ulteriore contrazione dello 0,5% a gennaio, secondo i dati compilati dal World Gold Council, l'associazione dell'industria mineraria, registrando il nono deflusso mensile consecutivo e portando il totale delle partecipazioni del settore al livello più basso degli ultimi tre anni.

I dati relativi al settore delle monete e dei lingotti sono meno disponibili, ma la Zecca degli Stati Uniti riferisce di aver venduto il 10% in meno di oro e il 21% in meno di argento sotto forma di monete American Eagle il mese scorso rispetto al gennaio 2022, mentre alcuni rivenditori in Europa e Nord America hanno messo "in vendita" prodotti normalmente popolari.

Anche l'argento è salito di prezzo il mese scorso, con un aumento del 2,2% in termini di dollaro americano, ma con un aumento solo dello 0,4% in euro, anch'esso ai massimi degli ultimi 9 mesi, mentre il prezzo dell'argento in sterline britanniche è aumentato dell'1,9%, raggiungendo un massimo di 20 mesi.

La performance dell'argento è stata più contenuta rispetto a quella dell'oro: il numero di acquirenti di argento su BullionVault è aumentato del 42,8% rispetto al minimo di 43 mesi di dicembre, mentre il numero di venditori è sceso del 28,1% rispetto al massimo di 9 mesi di dicembre.

Il Silver Investor Index è salito a 51,0, con un aumento di 3,5 punti rispetto al minimo del mese precedente.

Tuttavia, per il terzo mese consecutivo, gli utenti di BullionVault sono stati venditori di argento, liquidando un altro 0,8% delle loro proprietà per ridurre la quantità totale che possiedono come gruppo del 2,0% rispetto al massimo storico di ottobre, scendendo a 1.242,4 tonnellate per un valore di 918 milioni di dollari (745 milioni di sterline, 847 milioni di euro, 121 miliardi di ¥).

In conclusione? Nel breve termine, l'oro e l'argento rimarranno probabilmente presenti nei mercati di scambio, caratterizzati da picchi e cali man mano che i consumatori si acclimateranno alla situazione economica e i dati statunitensi confermeranno o smentiranno le speranze di un'inversione di tendenza nella politica della Fed.

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Editing e traduzione a cura di Douglas Da Silva