La stagione degli acquisti d'oro in India

Coprite i tetti di oro. Ma per carità, fatelo a settembre...!

A NOI L'ORO PIACE. Perché tiene il passo con l'inflazione. L'oro ci piace a lungo termine come metodo di non perdere soldi.

E non è proprio questo lo scopo dell'investire? Mantenere il proprio benessere? Impedire che il proprio nido di uova preziose diventi una frittata di povertà?

Ebbene, l'oro ha significato "benessere" per epoche intere. Prima della rivoluzione economica del 18º secolo oro e benessere erano due cose inseparabili. Per avere grano, bastava andare a cercare grano. Per avere benessere, bastava andare a cercare oro.

Questo era prima che gli economisti iniziassero a lanciare altre idee sul benessere. Le nuove idee avevano diversi livelli di qualità. Adam Smith disse che il vero benessere dell'uomo deriva dall'accumulare capitale ed investirlo. Karl Marx disse che il benessere capitalista derivò sempre e solo a scapito dei lavoratori. Craig James disse che le azioni aumentano sempre di valore, quindi comprale e diventerai benestante.

Alcune idee sono migliori di altre. Ma prima dell'idea di Smith, l'oro non influenzava il benessere. Tutti erano d'accordo. Anche Isaac Newton era un alchimista part time.

E questo è buffo dell'alchimia in generale: cosa succederebbe se veramente qualcuno riuscisse a produrre oro con altri metalli? L'oro avrebbe lo stesso valore degli altri metalli. Praticamente non avrebbe alcun valore. Non sarebbe più raro. E non sarebbe più prezioso.

Eppure oggi abbiamo un sistema economico basato sullo stesso errore. La cartamoneta è "benessere" garantita da un governo. Il governo paga alchimisti come Glenn Stevens e Ben Bernanke per creare denaro. E questo significa che tutta quella pila di denaro non ha valore alcuno.

Nessuno sta stampando oro, però. Abbiamo tentato qualsiasi combinazione e modifica di tutti gli ingredienti che abbiamo. Nessuno di questi ingredienti produce oro.

Nel frattempo, scrive Bloomberg, la produzione di oro in Sudafrica è calata del 10% durante l'anno scorso. La produzione di energia in questo paese non è affidabile. E per dirla tutta, la scarsità di oro lo rende un custode del benessere dell'uomo ancora migliore del denaro. Noi preferiamo la scarsità rispetto all'abbondanza. L'oro è scarso. La moneta a corso legale è abbondante.

Questo diventerà più ovvio che mai molto presto. Il fallimento di Fannie Mae e Freddie Mac stanno forzando Bernanke e la Fed sempre di più verso uno scenario di stampaggio del dollaro in quantità enormi.

La domanda dal mercato indiano dei gioielli si impenna durante questo periodo dell'anno. O per lo meno questo è quanto è successo tutti gli anni negli ultimi sei anni.

Dal 2002 gli investitori di oro hanno comprato il 10% per Natale. Il dieci percento in media. Coprite i tetti di oro. Ma per carità, fatelo a settembre.

L'anno scorso l'aumento tra settembre e dicembre è stato del 24%. In seguito a questo, i gioiellieri indiani e gli investitori preoccupati hanno fatto arrivare il prezzo dell'oro al suo livello storico massimo. I principi fondamentali del mercato dell'oro non sono cambiati molto nell'ultimo anno. E il prezzo è dove era alla fine dell'anno scorso: $800 all'oncia.

Per le società aurifere, tuttavia, è tutta un'altra storia.

Ci si aspetterebbe che i grossi produttori di oro stiano al passo con il prezzo dell'oro. In un certo senso devono farlo. Ma durante il mese scorso sono andati alla deriva. Con l'eccezione di Newcrest, le azioni della maggior parte dei produttori australiani di oro hanno perso il valore che avevano guadagnato negli ultimi due anni. Quando l'oro valeva $500 all'oncia.

Molte materie prime oggigiorno costano meno. Ma i produttori di oro hanno avuto la sorte peggiore. Sono stati il capro espiatorio e paracolpi per gli orsi delle materie prime.

Guardando alla storia dei prezzi dell'oro e degli alimenti, i prezzi diminuiscono ulteriormente. Alcuni investimenti in oro definiti di nota adesso hanno gli stessi prezzi che nel 2005. Tale prezzo implica qualcosa di ancora più grande che il prezzo dell'oro a $600. Non c'è nulla di male con l'azienda. Sta vendendo un sacco di oro. Ma lo sta vendendo con un gran sconto.

Allora quando il mercato delle equity dell'oro cambierà direzione, dove andrà a finire? Equity junior sempre vendute in eccesso? O produttori con una maggiore leva finanziaria dell'oro stesso?

A dire la verità non lo sappiamo. Probabilmente i produttori hanno maggiori probabilità. Ma per giocare il gioco dell'oro tutti devono avere un biglietto d'ingresso. E per trarre i benefici dal prezzo dell'oro, chi vuole partecipare al gioco deve avere un po' di oro. Alcuni esploratori "potrebbero" avere oro. Ma molti di loro hanno solo un pezzetto di deserto. E anche se lì ci fosse dell'oro, potrebbe non valer la pena minarlo.

Considerando che questa enorme vendita non è stata del tutto razionale, è difficile dire esattamente quando cambierà direzione. Non è possibile prevedere quello che un uomo pazzo farà la prossima volta. Potrebbe semplicemente continuare ad agire in maniera pazzesca. Ma quello che sappiamo è che queste cose ad un certo punto cambiamo direzione. Nulla è ciclico come il settore delle materie prime.