Rimbalzo dell'oro e dell'argento dopo gli improvvisi cambiamenti delle norme fiscali e sulle esportazioni in Cina.

Il PREZZO DELL'ORO è sceso ma poi ha recuperato terreno, mantenendosi sopra i 4000 dollari l'oncia a Londra lunedì, con un guadagno di 1400 dollari nel 2025 fino ad oggi, nonostante un improvviso cambiamento fiscale in Cina che ha creato confusione tra investitori e trader, oltre a un crollo del prezzo delle azioni dei produttori di gioielli, nella nazione numero uno per il consumo di metalli preziosi.

Anche i prezzi dell'argento sono scesi e poi hanno registrato un rimbalzo, rimanendo invariati all'ora di pranzo in Europa intorno ai 48,75 dollari per oncia troy, poiché una modifica normativa separata in Cina ha aggiunto il metallo prezioso, utile a livello industriale, a un elenco di esportazioni strettamente controllate che include i cosiddetti minerali delle terre rare.

Per quanto riguarda i lingotti d'oro e i gioielli, sabato il Ministero delle Finanze ha posto fine a un'agevolazione fiscale ventennale che consentiva ai rivenditori di compensare l'intero costo del 13% dell'imposta sul valore aggiunto (IVA) quando rivendevano oro fisico al di fuori dei caveau ufficialmente riconosciuti, riducendo la compensazione al 6%.

“La modifica aumenta il costo di vendita o di consegna dell'oro fisico, in particolare per i commercianti, i produttori e i gioiellieri”, afferma il trading desk della banca cinese ICBC Standard di Londra, specializzata in lingotti.

Per i consumatori finali, ciò significa che “l'aggiunta dell'IVA diluisce il contenuto d'oro rispetto al prezzo pagato”, afferma l'analista Rhona O'Connell della società di intermediazione StoneX, "[e] quindi erode il concetto di gioielli ad alta purezza come investimento.

“Chiunque voglia vendere un gioiello in futuro subirà automaticamente una perdita del 6,5% sulla base di un prezzo dell'oro stabile”.

I prezzi globali dell'oro sono inizialmente scesi all'apertura delle contrattazioni di questa settimana in Asia, con l'oro di Londra in calo dell'1,0% a 3963 dollari per oncia troy, mentre il contratto principale della Shanghai Gold Exchange ha perso l'1,6% ritestando il minimo di venerdì di 906 yen al grammo.

Ma entrambi i mercati dell'oro hanno poi registrato un forte rialzo, con il contratto Au(T+D) della SGE che ha chiuso lunedì in calo solo dello 0,3% a 918 yen al grammo, mentre l'oro di Londra ha toccato i 4027 dollari per oncia.

In calo dell'8,0% rispetto al “doppio massimo” di metà ottobre a 4381 dollari, che era stato un nuovo massimo storico meno di 4 settimane fa.

Nel frattempo, le azioni delle grandi società cinesi di vendita al dettaglio di gioielli sono crollate all'apertura delle contrattazioni questa mattina, con Chow Tai Fook (HKG: 1929) che ha perso fino all'11,4% e il secondo rivenditore Lao Feng Xiang (SHA: 600612) è scesa verso il minimo degli ultimi tre anni sulla borsa di Shanghai e Luk Fook Holdings (HKG: 0590) ha perso il 6,9% a Hong Kong.

Ma nel complesso, e nonostante i dati dell'indagine che indicano una crescita quasi nulla del settore manifatturiero cinese in ottobre, l'indice Hang Seng di Hong Kong è salito dell'1,0%, mentre il CSI300 delle azioni della Cina continentale ha guadagnato lo 0,3% nella giornata, tornando anche ai massimi degli ultimi quattro anni registrati il mese scorso.

“Proprio come la recente abolizione dell'agevolazione fiscale per il platino”, afferma il stratega Nicky Shiels del gruppo svizzero di raffinazione e finanza MKS Pamp, riferendosi alla perdita preannunciata sabato dell'esclusiva esenzione IVA del 15% della China Platinum Company, di proprietà statale, "si tratta di una ‘pulizia’ piuttosto che di una ‘battuta d'arresto’ nel lungo termine.

“In definitiva è un fattore rialzista, ma il mercato inizialmente non lo vedrà in questo modo”.

“Sebbene inizialmente possa frenare la domanda al dettaglio e degli investitori”, concorda la nota dell'ICBC, “si può sostenere che la mossa sostenga l'obiettivo più ampio di Pechino di rafforzare il commercio dell'oro basato sullo yuan attraverso una più stretta integrazione tra Shanghai e Hong Kong”, poiché le transazioni in borsa per il metallo custodito nei caveau mantengono la piena compensazione fiscale.

Per i consumatori al dettaglio, i negozi online come JD.com hanno inizialmente aumentato i prezzi di vendita dei piccoli lingotti d'oro durante il fine settimana, ma poi hanno ritirato completamente tutte queste offerte in quello che sembra essere stato un clima di confusione e incertezza su come funzioneranno le nuove regole e a quale costo.

“I commercianti del mercato dell'oro e dei gioielli Shuibei di Shenzhen hanno dichiarato che la politica attualmente non ha alcun impatto sugli acquisti di gioielli in oro da parte dei singoli consumatori”, riporta il Securities Times cinese.

“Ma hanno anche auspicato linee guida di attuazione più specifiche e operative”.

A differenza dell'oro, lunedì il trading dell'argento sulla SGE ha subito un calo, con il volume di metallo scambiato attraverso il contratto Ag(T+D) che si è più che dimezzato rispetto al livello di venerdì, toccando il minimo delle ultime cinque settimane.

I prezzi dell'argento a Shanghai hanno comunque registrato un leggero aumento giornaliero, riducendo il calo dal nuovo massimo storico di metà ottobre al 6,4% a 11.433 yen al chilo.

Secondo i dati raccolti da Metals Focus per il Silver Institute con sede a Washington, le esportazioni di lingotti d'argento dalla Cina lo scorso anno hanno soddisfatto oltre il 13% della domanda netta globale di questo metallo prezioso.

Ora, con il presidente degli Stati Uniti Trump in attesa di una decisione sulla cosiddetta “Sezione 232” relativa alla classificazione dell'argento come “minerale critico”, gli esportatori cinesi di argento dovranno richiedere una licenza speciale “al fine di proteggere le risorse e l'ambiente e rafforzare la gestione delle esportazioni di metalli rari”, secondo la direttiva emanata nel fine settimana dal Ministero delle Finanze.

Trump ha dichiarato ieri che la Cina e altri paesi stranieri non riceveranno alcuna esportazione di microchip AI prodotti da Nvidia (Nasdaq: NVDA), la più grande azienda al mondo con una capitalizzazione di mercato vicina ai 5.000 miliardi di dollari.

La sua dichiarazione è arrivata proprio mentre la Casa Bianca rendeva noti i dettagli dell'accordo commerciale raggiunto la scorsa settimana tra Trump e il leader cinese Xi Jinping, che prevede una sospensione del blocco delle esportazioni di terre rare da parte della Cina e una pausa nei dazi “reciproci” volti a ridurre l'enorme deficit commerciale degli Stati Uniti con la seconda economia mondiale.