Trading sull'oro? Andate subito!

Come la Fed, l'inflazione CPI e i dati occupazionali NFP stimolano la volatilità del prezzo dell'oro...

 

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Questa settimana non solo la prima decisione della Fed sui tassi di interesse del 2023 di mercoledì, ma anche i dati cruciali sull'occupazione provenienti dalla più grande economia del mondo di venerdì, spiega Adrian Ash di BullionVault.

 

Per gli investitori che operano sul mercato dell'oro, questi due eventi segnano ripetutamente un'improvvisa volatilità dei prezzi, offrendo ai trader attivi l'opportunità di vendere un'impennata o di acquistare un calo. Lo stesso vale per i dati sull'inflazione degli Stati Uniti, previsti per il 14 febbraio, giorno di San Valentino.

 

A lungo termine? I trader attivi sanno che è improbabile che una singola decisione della Fed o la pubblicazione di dati chiave cambino di per sé la direzione di fondo dei prezzi. Tuttavia, l'oro tende a diventare più volatile in prossimità di questi eventi, spesso scendendo o salendo prima del fatto, prima di invertire o estendere il movimento quando le scommesse del "denaro caldo" entrano o escono.

 

Le decisioni della Fed statunitense sono in cima alla classifica, perché l'oro non paga reddito, e quindi è naturale aspettarsi che un aumento dei tassi d'interesse statunitensi faccia scendere i prezzi dell'oro e viceversa. Tuttavia, dato che la Federal Reserve anticipa chiaramente le sue mosse, il mercato dell'oro guarda più avanti, saltando o scendendo in base ai commenti o alle proiezioni della Fed come vera fonte di volatilità.

 

Questo è anche il motivo per cui l'oro tende a muoversi bruscamente in concomitanza con la pubblicazione dei dati mensili sull'inflazione e sull'occupazione negli Stati Uniti, perché questi influenzano il modo in cui i mercati pensano che la Fed possa agire per soddisfare il suo duplice mandato di "massima occupazione" e "prezzi stabili".

 

Grafico delle oscillazioni di prezzo dell'oro rispetto alle decisioni della Fed statunitense, all'inflazione CPI e ai dati occupazionali NFP. Fonte: BullionVault

 

Ecco come questi 3 eventi chiave influenzano la volatilità nel trading del metallo prezioso.

 

#1. Annunci sui tassi di interesse della Federal Reserve

Considerando tutti i timeframe a 48 ore degli ultimi 12 mesi, l'oro valutato in dollari si è mosso in genere dell'1,5% da alto a basso. Ma in occasione di tutti e 7 gli annunci della Fed, l'oro ha oscillato del 2% o più, posizionandosi nel 30% della volatilità a 48 ore.

 

Insieme, questi sette annunci della Fed negli ultimi 12 mesi hanno visto l'oro muoversi in media del 2,6%, guidati da marzo con un'oscillazione del 3,0% da basso ad alto - quando la Fed ha aumentato bruscamente le sue proiezioni sull'aumento dei tassi di interesse nei prossimi 2 anni, ma solo di 0,25 punti. 25 punti - e novembre, quando il metallo prezioso ha oscillato del 3,2% da alto a basso, riportando l'oro ai minimi di 2,5 anni rispetto al dollaro, quando la Fed ha aumentato i tassi di 0,75 punti per la quarta volta consecutiva e ha ribadito di essere "fortemente impegnata" a battere l'inflazione.

 

#2. Inflazione sull'indice dei prezzi al consumo (CPI)

Molti sono rimasti confusi nel 2022 dal fatto che l'oro non sia riuscito a stabilire nuovi massimi storici del dollaro a fronte di un'inflazione ai massimi da 4 decenni.

 

Ma con la Fed che ha ribadito il suo impegno a combattere l'inflazione con forti rialzi dei tassi d'interesse, le letture più elevate hanno in realtà agito contro la direzione di fondo dell'oro e, a breve termine, 7 degli ultimi 12 rilasci mensili dell'IPC hanno visto i prezzi dell'oro muoversi del 2,0% o più.

 

Questi movimenti sono stati guidati da marzo - quando l'oro è sceso del 4,5% da alto a basso mentre l'inflazione al 7,9% ha battuto le previsioni del 7,5% - e da novembre, quando l'oro ha esteso il rimbalzo autunnale del 4,0% da basso a alto mentre l'inflazione è rallentata al 7,7%, al di sotto delle previsioni di consenso degli analisti dell'8,0%.

 

#3. Crescita dei libri paga non agricoli (NFP)

Pubblicata il primo venerdì lavorativo del mese, la prima stima del Bureau of Labor Statistics sulla crescita dei posti di lavoro negli Stati Uniti provoca ripetutamente oscillazioni rapide e brusche del prezzo dell'oro e di altri mercati come il tasso di cambio dollaro-euro, i titoli di Stato e le azioni quotate a New York.

 

Sebbene l'oscillazione di 48 ore intorno ai comunicati NFP degli ultimi 12 mesi abbia visto l'oro muoversi del 2,0% o più solo 3 volte, queste 3 volte si sono verificate quando i dati hanno battuto le previsioni di Wall Street sul numero di posti di lavoro aggiunti il mese precedente, stimolando la speculazione che la Fed potrebbe sentirsi più sicura nel continuare ad aumentare i tassi senza danneggiare l'economia.

 

Quindi le prospettive per questa settimana e per l'intero 2023?

 

I trader sui tassi di interesse si aspettano che la Fed aumenti di soli 0,25 punti questo mercoledì, il più piccolo aumento da quando ha iniziato ad alzare i tassi da zero nel febbraio dello scorso anno. Senza l'aggiornamento delle proiezioni a lungo termine della Fed che accompagneranno l'annuncio di questa settimana, gli operatori dell'oro si concentreranno invece sulla conferenza stampa post-decisione del presidente Jerome Powell, alla ricerca di indizi su quando la banca centrale statunitense smetterà di aumentare i tassi e forse inizierà a ridurre il costo dei prestiti.

 

L'attesa di questo "pivot" ha già contribuito a far salire i prezzi dell'oro nel nuovo anno 2023 ai massimi dal picco dello scorso marzo, in concomitanza con l'invasione della Russia in Ucraina. Un ritardo o una delusione di questa aspettativa amplierebbe molto probabilmente le oscillazioni intorno agli eventi della Fed statunitense e dei dati chiave nel corso dell'anno.