Corsa all'oro in Ucraina?

La GEOPOLITICA potrebbe guidare i prezzi dell'oro, ma tali prezzi stanno portando a pesanti prese di profitto tra gli investitori, scrive Adrian Ash di BullionVault.

Ignorate chiunque vi dica il contrario. Non c’è una "corsa all'oro" a senso unico nel peggioramento delle tensioni Nato-Ucraina-Russia.

Non che sia una notizia shock. Il mercato dell'oro ha visto questo ripetersi molte volte in passato, più recentemente nell'estate del 2017, quando i test missilistici della Corea del Nord hanno portato al lancio di un ICBM sul Giappone settentrionale.

• In primo luogo, i titoli di giornale che parlano di panico stimolano le scommesse speculative nelle opzioni Comex;
• L'investimento sottostante diventa negativo quando i commercianti fisici guadagnano profitto;
• Incrociando le dita, la crisi si ritira;
• Questo lascia la forza (o la debolezza) fondamentale all'oro per decidere il percorso a lungo termine.

Per essere chiari, la domanda di oro è forte in questo momento. L'esplosione di giovedì dell'oro sopra i 1900 dollari, mentre il mercato azionario crollava e le tensioni in Ucraina peggioravano, ha visto gli acquisti lordi su BullionVault aumentare del 163% rispetto alla precedente media di 365 giorni in peso.

Ma le vendite sono duplicate, con un aumento del 485% rispetto alla media di 365 giorni. Il risultato netto è stata la quinta liquidazione giornaliera più alta degli ultimi 3 anni.

Nella base globale di clienti di BullionVault, il prezzo sta determinando l'azione degli investitori, piuttosto che la vicinanza all'Ucraina.

• L'oro in euro ieri ha toccato i livelli di agosto 2020, meno del 4% al di sotto del suo massimo storico; le vendite dei residenti dell'Eurozona hanno superato la domanda di 7 a 1;
• L'oro in sterline rimane più al di sotto del suo massimo storico, e la vendita tra i clienti britannici sul picco di giovedì è stata solo un terzo più grande della domanda;
• L'oro valutato in yen giapponese nel frattempo ha quasi toccato il suo massimo storico di agosto 2020; gli utenti di BullionVault non hanno acquistato yen, ma solo venduto.

Dall'altra parte del mercato azionario, le partecipazioni in ETF sull'oro sono complessivamente piatte con un forte volume.

Il trading di GLD giovedì è stato due volte più pesante della sua media di 90 giorni, con il volume del più piccolo IAU in aumento di circa la metà. Nessuno dei due ha mostrato alcun segno di afflusso di investitori.

I commercianti di monete e lingotti nel mercato al dettaglio stanno nel frattempo tagliando le loro offerte per contrastare la pesante vendita dei clienti, e anche la domanda di nuove monete sembra debole, correndo finora questo mese a soli 3/5 del ritmo medio giornaliero dell'anno scorso per le aquile d'oro americane dalla Zecca degli Stati Uniti.

Quindi i venditori hanno ragione? È il momento di abbandonare l'oro o essere cauti?

In primo luogo, nessuno si è mai impoverito prendendo un profitto. In secondo luogo, la liquidazione netta dell'oro rimane marginale dopo le prese di profitto di gennaio, anche sui massimi plurimensili e record di questa settimana.

Dal 1 febbraio i clienti hanno liquidato solo mezzo chilo (appena lo 0,001% delle 47 tonnellate totali appartenenti agli utenti di BullionVault) grazie alla solida domanda netta prima delle prese di profitto di questa settimana.

Inoltre, i fattori alla base del prezzo dell'oro quasi record di oggi sembrano destinati a rimanere stabili, anche se la mancanza di un seguito fisico alla speculazione del Comex porterebbe i prezzi dell'oro a ritirarsi se (e quando) le tensioni Nato-Russia si allenteranno (incrociando le dita).

          - La domanda dei consumatori asiatici continua a salire dopo la chiusura del Covid;

          - Anche le banche centrali continuano ad accumulare oro come gruppo;

          - In particolare, l'aumento dell'oro contro il calo del mercato azionario finora nel 2022 vede i gestori di portafoglio utilizzare l'oro per diffondere il rischio mentre il costo della vita colpisce i guadagni aziendali e spinge i costi di prestito più alti.

La geopolitica, in breve, potrebbe guidare i prezzi dell'oro in questo momento. Ma mentre quei prezzi stanno spingendo importanti prese di profitto tra gli investitori attivi, il quadro a lungo termine per gli investimenti in oro fisico sembra positivo.

Principalmente perché molto altro nell'economia e nei mercati finanziari sembra in negativo.

 

Editing e traduzione a cura di Douglas Da Silva