L’oro ha ancora molta strada da fare

Monetizzazione del debito, QE e LTRO

A cura di BullionVault

IL MANAGER DI UN HEDGE FUND che è parte del consiglio di amministrazione di un fondo di sovvenzionamento universitario che l’anno scorso ha richiesto la consegna dell’oro fisico, ha dichiarato che la decisione è dovuta ad “un dovere verso i fiduciari”.

Kyle Bass è uno degli amministratori della University of Texas Investment Management Company (Utimco), uno dei tre principali fondi di sovvenzionamento universitario negli Stati Uniti. L’anno scorso ha chiesto di ottenere in consegna oro per un valore di quasi un miliardo di dollari, con l’obiettivo di diventare legittimo proprietario del metallo.

Ottenere in consegna l’oro non implica necessariamente il possesso fisico. Utimco per esempio dopo aver preso in consegna l’oro acquistato tramite un contratto future, lo conserva in custodia presso una camera blindata operata dalla HSBC.

“Un investimento in oro a lungo termine effettuato tramite un contratto future comporta dei costi legati al roll over” ha dichiarato Bass alla CNBC questa settimana.

Bass ha anche spiegato che il costo del procrastinamento del contratto future equivale a circa 90 punti base all’anno  (pari allo 0,9%), anche se, ha specificato, calcolare il costo del roll over è “una scienza inesatta”.

Utimco, ha dichiarato Bass, ha paragonato il costo del roll over con quello di custodia ed assicurazione per l’oro fisico.

“Siamo riusciti a raggiungere un accordo con la HSBC” ha dichiarato.
“Per molto meno di 90 punti base all’anno paghiamo custodia e assicurazione. Sopratutto,  adesso l’oro è di nostra piena proprietà legale.”

“Da una prospettiva fiduciaria” ha aggiunto Bass, “e considerando tutte le variabili, non svolgi il tuo dovere al meglio se non ottieni la consegna del metallo prezioso.”

Intervistato sul perché avesse deciso di investire in oro, Bass ha spiegato che è stata una risposta alla “creazione di denaro”.

“Ritengo che ormai il trend sia stabilito” ha dichiarato. “Continuerà la monetizzazione del debito fiscale tramite l’espansione del bilancio delle banche centrali. Negli Stati Uniti lo si chiama quantitative easing, in Europa hanno inventato gli LTRO, lo si chiami come vuole ma il concetto non cambia: creazione di denaro dal nulla. Per questa ragione sono convinto che l’oro abbia ancora molta strada da fare.”