Prezzo dell'oro +1,2% per la settimana, mentre la Fed statunitense passa a temere la recessione piuttosto che l'inflazione
Venerdì, 12/15/2023 16:06
Il prezzo dell'oro ha subito una flessione venerdì, ma ha mantenuto il rimbalzo di questa settimana, in seguito all'improvviso "cambio di rotta" della Federal Reserve statunitense, che ha previsto tagli ai tassi d'interesse per il 2024 e ha segnalato che la recessione è ora una preoccupazione maggiore dell'inflazione, seguito da dati economici contrastanti.
Con un rimbalzo dell'1,2% in termini di dollaro USA rispetto all'asta di benchmarking delle 15:00 di venerdì scorso, il prezzo dell'oro si è mantenuto oggi 13 dollari al di sotto del record settimanale del 1° dicembre a Londra, pari a 2045 dollari per oncia troy, e 35 dollari al di sotto del record giornaliero del 6 agosto 2020.
Sia il prezzo dell'oro britannico in sterline per oncia che quello in euro sono tornati ai livelli dello scorso fine settimana, rispettivamente a 1602 sterline e 1867 euro, con un balzo inferiore a quello del dollaro, dopo che giovedì la Banca d'Inghilterra e la Banca centrale europea hanno ripetuto il loro mantra "più in alto più a lungo", invece di segnalare tagli dei tassi per il 2024 come ha fatto mercoledì la Federal Reserve statunitense.
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Oltre il 75% delle scommesse sulla decisione della Fed in merito ai tassi d'interesse del marzo 2024 vede ora la banca centrale statunitense iniziare a tagliare i tassi d'interesse sul dollaro tra 3 mesi, rispetto a 1 su 4 a questo punto di novembre.
Per l'intero 2024, quasi 2 posizioni su 3 prevedono ora 5 o più tagli entro la fine del prossimo anno, con il consenso che prevede un tasso di dicembre del 3,92% rispetto al massimo di due decenni del 5,33%.
Rispetto alle previsioni della stessa Fed e in base ai dati della borsa dei derivati CME, solo l'1,6% delle scommesse sul dicembre 2024 vede la Fed tagliare i tassi 3 volte l'anno prossimo al 4,60%, come da previsione mediana dei policymaker riportata nel "dot plot" di mercoledì.
"I mercati sono colpevoli di un pregiudizio di conferma e guardano ai dati per ottenerlo", afferma lo stratega Nicky Shiels del gruppo svizzero di raffinazione e finanza dell'oro MKS Pamp.
"Ma forse il movimento dell'oro verso nuovi massimi storici il 4 dicembre era un'anticipazione della svolta dovish di questa settimana".
Presentando l'annuncio della politica di questa settimana e le previsioni per il 2024 mercoledì, "abbiamo visto progressi reali nella [riduzione] dell'inflazione di base", ha detto il presidente della Fed Jerome Powell.
Da qui in poi - e contrariamente a chi avverte che la Fed rischia di ripetere "l'errore di Burns" degli anni '70, tagliando i tassi troppo presto e permettendo all'inflazione di rimbalzare - "siamo molto concentrati a non commettere l'errore di mantenere i tassi troppo alti troppo a lungo", ha detto Powell, segnalando che la recessione piuttosto che l'inflazione è ora la principale preoccupazione della banca centrale statunitense.
Mentre le vendite al dettaglio statunitensi hanno battuto le previsioni per il mese di novembre e le ultime richieste di sussidi per i disoccupati sono risultate inferiori alle aspettative, la produzione industriale degli Stati Uniti non è riuscita a rimbalzare come previsto dagli analisti il mese scorso, secondo i nuovi dati di venerdì, con il declino dell'attività manifatturiera che si è aggravato a dicembre, mentre il settore dei servizi si sta espandendo un po' più velocemente secondo l'indagine preliminare PMI dell'agenzia di dati S&P.
"I dati contrastanti degli Stati Uniti non hanno avuto importanza, così come non ha avuto importanza la cautela delle altre banche centrali", afferma Shiels. "La Fed ha indotto un 'pivot party' e ha così innescato un eccesso di rialzo per tutte le asset class a scapito del dollaro".
"I metalli preziosi più rischiosi e a più alto beta hanno sovraperformato, con il palladio in rialzo del 12%, il platino del +3%, l'argento del +6% e l'oro del +3%" alla vigilia del nuovo outlook 2024 della banca centrale statunitense.
Mentre i volumi di scambio dei derivati del Comex sull'oro e sull'argento sono aumentati del 16% giovedì rispetto al giorno precedente, i volumi dei futures e delle opzioni sul platino del Nymex sono aumentati del 36% - raggiungendo il massimo da almeno giugno 2020 - e gli scambi di palladio sono balzati di 2,3 volte.
L'argento oggi è sceso insieme al prezzo dell'oro, scivolando brevemente sotto i 24 dollari per oncia troy prima di recuperare quel livello con una salita settimanale dell'1,8%.
Il platino venerdì ha ridotto il suo balzo ai massimi di 3,5 mesi, scendendo di 20 dollari a 946 dollari per oncia troy, mentre il prezzo del palladio si è mantenuto vicino a 1150 dollari, oltre il 24,3% al di sopra del nuovo minimo quinquennale della scorsa settimana.
La cosiddetta criptovaluta Bitcoin è scesa ulteriormente dai massimi di 21 mesi della scorsa settimana, mentre i mercati azionari globali hanno ridotto l'impennata di questa settimana, scendendo dello 0,1% al di sotto dei nuovi massimi di Capodanno 2022 dell'indice MSCI World.
Guardando al 2024, "è qui che l'oro gioca a due mani", conclude Shiels di MKS. "È una copertura contro una recessione indotta dalla Fed (che vedono arrivare prima) e una copertura contro una Fed che non ha vinto la lotta all'inflazione".
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