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Prezzo dell'oro sale sul crollo della SIVB, più rapida discesa dell'inflazione di pareggio dal marzo del '20

I prezzi dell'ORO hanno continuato a salire venerdì, trasformando la precedente perdita dell'1,8% in un guadagno dell'1,0% e toccando il tasso di cambio del dollaro più alto dal giorno di San Valentino, mentre i solidi dati sull'occupazione negli Stati Uniti sono stati spazzati via dalle notizie finanziarie dal fallimento del gruppo finanziario statunitense Silicon Valley Bank nell'arginare il crollo del mercato azionario.
 
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Le contrattazioni dell'istituto di credito del settore tecnologico sono state interrotte, mentre il suo titolo è crollato del 60% per il secondo giorno consecutivo prima dell'apertura di New York, stimolando un sell-off delle azioni bancarie in tutto il mondo, in quanto le notizie hanno affermato che una raccolta di azioni è fallita, portando SVB Financial (Nasdaq: SIVB) a cercare una vendita o una fusione. 
 
Dopo aver guadagnato 20 dollari alla notizia di ieri, l'oro quotato in dollari ne ha aggiunti altri 25 per arrivare a 1860 dollari l'oncia nell'asta di riferimento di venerdì pomeriggio a Londra.
 
Le scommesse sul rialzo di mezzo punto da parte della Fed nella riunione di marzo, che si terrà tra due settimane, sono scese dal picco di giovedì di 3 su 4 a meno di 1 su 2, ma sono ancora nettamente superiori alla probabilità di 1 su 10 prevista dallo strumento FedWatch della borsa dei derivati CME in questo periodo del mese scorso.
 
I prezzi dei titoli obbligazionari hanno subito una forte impennata in seguito allo shock dello SVIB, spingendo i rendimenti dei Treasury americani a 10 anni al minimo delle ultime 3 settimane, al 3,81% annuo, più di un quarto di punto al di sotto del picco della scorsa settimana al di sopra del 4,0% - il primo da novembre - mentre la più forte ritirata dal Capodanno 2023 ha visto i prezzi dei lingotti d'oro schizzare verso i massimi di 9 mesi.
 
Anche i rendimenti dei TIPS protetti dall'inflazione sono scesi mentre i prezzi dei titoli obbligazionari sono saliti, cancellando l'impennata di questa settimana ai massimi di 4 mesi e portando il divario con i rendimenti convenzionali a 10 anni - il cosiddetto tasso d'inflazione "breakeven" - al 2,24% annuo per il prossimo decennio.
 
Con un calo di oltre un quarto di punto rispetto a venerdì scorso, si è registrato il più forte calo settimanale in questa cruda previsione del mercato obbligazionario per l'inflazione statunitense dal marzo 2020, quando la crisi del Covid ha schiacciato i prezzi delle materie prime e le previsioni di inflazione in tutto il mondo.
 
Grafico dell'oro in dollari rispetto alle previsioni di inflazione di pareggio a 10 anni del mercato obbligazionario. Fonte: BullionVault
 
I dati del Bureau of Labor Statistics hanno intanto dichiarato che il numero di lavoratori aggiunti alle buste paga non agricole degli Stati Uniti è aumentato di 311.000 unità a febbraio, rispetto alla prima stima del governo, più di un terzo al di sotto del dato eclatante di gennaio, ma il 51% al di sopra delle previsioni di consenso, che avevano previsto la crescita più bassa dal dicembre 2020.
 
La crescita dei guadagni medi è accelerata ma non ha rispettato le previsioni, mentre la media delle ore lavorate è scesa e il tasso di disoccupazione è aumentato inaspettatamente di 0,2 punti percentuali rispetto al minimo di 34 anni di gennaio (3,4%), poiché un maggior numero di persone ha iniziato a cercare lavoro.
 
Con i prezzi dell'oro vicini ai massimi di 4 settimane contro un dollaro americano in calo, i mercati azionari globali hanno toccato i minimi degli ultimi 2 mesi sull'indice MSCI World, mentre la gigantesca banca cinese ICBC (SHA: 601398) ha concluso la settimana con un calo dell'1,3% rispetto ai massimi di 9 mesi di mercoledì e la giapponese Mitsubishi UFJ (TYO: 8306) ha perso il 6,1% per chiudere ai minimi di 1 mese a Tokyo.
 
La banca britannica HSBC (LON: HSBA) ha perso il 5,0% a metà pomeriggio in Europa, mentre la tedesca Deutsche Bank (ETR: DBK) è scesa del 7,3% e la francese BNP Paribas (EPA: BNP) ha perso il 3,0%.
 
"Partner bancario di metà delle società tecnologiche e di scienze biologiche statunitensi sostenute da venture", si legge sul Financial Times, "SVB ha sofferto per il rallentamento dei finanziamenti di venture capital, nonché per la liquidità bruciata da molti dei suoi clienti e per le perdite sugli investimenti effettuati quando i tassi erano a livelli minimi".
 
In altre parole, "in pratica si tratta di una banca che era un grande fornitore di servizi per quel tipo di aziende che non vengono più finanziate da nessuno e che hanno bisogno di liquidità (il che significa prelevare denaro dalle loro banche). L'aumento dei tassi di interesse non aiuta in questo senso", afferma John Stepek, editorialista di Bloomberg.
 
"Le banche non sono più le istituzioni ad alta leva finanziaria e ad alta assunzione di rischio che erano", afferma uno stratega degli investimenti, "e ciò che si vede [nel bilancio di SVB] non è affatto simile alle banche della crisi finanziaria globale".
 
Ma i timori di contagio sono dovuti al fatto che molte altre società finanziarie "hanno grandi scorte di obbligazioni 'detenute fino a scadenza' che non finiscono nei loro bilanci, ma perdono valore di mercato e attirano l'attenzione delle autorità di regolamentazione se vendute in blocco", afferma l'editorialista di Bloomberg Lisa Abramowicz.
 
Il crollo del 60% della SIVB di ieri ha fatto perdere il 5,4% alle azioni della prima banca statunitense J.P.Morgan (NYSE: JPM), il 6,2% alla Bank of America (NYSE: BAC), il 4,1% alla Citigroup (NYSE: C) e il 6,2% alla quarta banca Wells Fargo (NYSE: WFC).
 
Anche i prezzi delle materie prime sono affondati insieme ai mercati azionari, riportando il rame vicino ai minimi di 2 mesi e facendo crollare del 5% il petrolio.
 
I prezzi dell'argento hanno invece registrato un'impennata, dimezzando il precedente crollo del 6,1%.

 

Adrian E. Ash è a capo del Reparto di Ricerca presso BullionVault, il più grande servizio di investimento in oro al mondo. Adrian ha pecedentemente ricoperto il ruolo di Editorial presso la Fleet Street Publications Ltd e di redattore economico dalla City di Londra per The Daily Reckoning; è un collaboratore regolare della rivista finanziaria per investimenti MoneyWeek. I suoi commenti sul mercato dell'oro sono stati pubblicati su Financial Times, Bloomberg e Der Stern in Germania e molte altre pubblicazioni.

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