L'oro e l'argento calano mentre la Fed taglia i tassi, i rendimenti obbligazionari salgono con il dollaro

Giovedì mattina i prezzi dell'ARGENTO e dell'ORO sono scesi di quasi il 2% dopo aver toccato un nuovo massimo storico rispetto al dollaro a seguito del taglio di un quarto di punto dei tassi di interesse statunitensi da parte della Federal Reserve.

Dopo aver raggiunto i 3707 dollari per oncia troy a seguito del crollo del dollaro statunitense sulla scia della notizia, il prezzo dell'oro è poi sceso fino a 3634 dollari nella tarda sessione asiatica di oggi, cancellando anche i precedenti guadagni di questa settimana per gli investitori in euro, sterlina britannica e yen giapponese.

Anche l'argento ha registrato un picco dopo il taglio dei tassi da parte della Fed - la prima decisione politica della Fed mai presa con un funzionario della Casa Bianca in carica nel suo consiglio di amministrazione - tornando brevemente a livelli invariati rispetto all'inizio della settimana, prima di scendere nuovamente verso i minimi settimanali sotto i 41,40 dollari per oncia troy, in calo di oltre 1,50 dollari rispetto al nuovo picco di 14 anni registrato martedì.

“Il mercato del lavoro sta rallentando... [Quindi] si può pensare a questo, in un certo senso, come a un taglio di gestione del rischio”, ha detto Jerome Powell dopo che il Federal Open Market Committee da lui presieduto ha tagliato i tassi di interesse sui prestiti overnight statunitensi al 4,08%, come previsto, mentre nelle previsioni del “dot plot” di settembre ha previsto altri due tagli di un quarto di punto entro la fine dell'anno, in linea con le scommesse di consenso del mercato dei futures.

“Abbiamo iniziato a vedere i prezzi dei beni riflettersi in un aumento dell'inflazione”, ha aggiunto Powell quando gli è stato chiesto dei dazi commerciali del presidente Trump.

“Ma per i consumatori l'impatto è stato piuttosto limitato... più lento e minore di quanto pensassimo”.

La governatrice della Fed Lisa Cook è ancora in carica nonostante Trump l'abbia “licenziata”, mentre il nuovo membro Stephen Miran, attualmente anche consigliere economico capo di Trump, è stato l'unico a chiedere un taglio di mezzo punto, prevedendo altri due tagli di mezzo punto entro la fine dell'anno.

“Sembra più che altro un gesto simbolico, difficile da prendere sul serio”, afferma il giornalista di Bloomberg John Authers.

“Ciò che contava davvero”, sostiene Authers, è che Christopher Waller e Michelle Bowman, entrambi indicati come possibili sostituti di Trump alla presidenza della Fed, hanno votato con Jerome ‘Too Late’ Powell dopo aver dissentito a luglio chiedendo un taglio quando il Comitato ha deciso di mantenere i tassi invariati.

Il dollaro ha registrato un rialzo dopo le notizie della Fed di ieri, salendo dai nuovi minimi di 3,5 anni rispetto alle altre principali valute mondiali.

I mercati azionari statunitensi non sono riusciti a salire, chiudendo lo 0,2% al di sotto del nuovo massimo storico di lunedì dell'S&P500, e anche i titoli del Tesoro USA a più lungo termine hanno registrato un calo di prezzo, spingendo al rialzo i costi di finanziamento del governo.

“L'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato a lunghissimo termine sta avvenendo ovunque”, afferma Robin Brooks, ex capo stratega FX della banca d'investimenti statunitense Goldman Sachs e ora senior fellow presso il think tank Brookings Institution di Washington.

“Ci sono punti caldi idiosincratici come il Giappone, la Francia e il Regno Unito, ma ciò che sta accadendo è molto più grande di questo. La politica fiscale a livello globale è stata troppo lassista per troppo tempo. Questo ha delle conseguenze”.

“L'oro è ora l'asset antifragile da possedere, piuttosto che i titoli del Tesoro”, afferma Mike Wilson, chief investment officer della banca d'investimenti statunitense Morgan Stanley, raccomandando agli investitori di sostituire il portafoglio 60:40 di azioni e obbligazioni con un 60:20:20 in azioni, reddito fisso e oro.