L'oro raggiunge il nuovo record di 3500 dollari grazie all'argento, al debito, all'inflazione, alla Fed o a Trump

Martedì il PREZZO DELL'ORO ha superato il nuovo massimo storico sul mercato spot, superando i 3500 dollari per oncia troy e stabilendo nuovi record nelle aste di riferimento del mercato dell'oro di Londra, mentre i mercati azionari occidentali hanno registrato un calo insieme al prezzo del debito pubblico occidentale a lungo termine, determinando un aumento dei costi di finanziamento.

Con il prezzo in dollari che ha superato il breve picco di 3500 dollari dell'oro registrato ad aprile, anche il prezzo dello yen giapponese e della sterlina britannica ha stabilito nuovi record, rispettivamente a 16.693 yen per grammo e 2613 sterline per oncia.

Tuttavia, il prezzo dell'oro in euro e yuan cinese è rimasto al di sotto dei massimi primaverili, mentre l'indice MSCI World dei mercati azionari delle economie ricche è sceso dell'1,5% rispetto al nuovo record storico di giovedì scorso.

“Se fossi un marziano e arrivassi oggi sulla Terra e vedessi cosa sta succedendo ai metalli preziosi e cosa sta succedendo alla parte lunga della curva dei rendimenti obbligazionari, capiresti che ci sono motivi di preoccupazione”, afferma Ella Hoxha, responsabile del reddito fisso presso Newton, società di gestione patrimoniale britannica da 100 miliardi di dollari.

“Penso che ci troviamo in un importante bivio macroeconomico. È difficile stabilire con esattezza i tempi, ma è possibile vedere i segnali premonitori del rischio di inflazione”.

Tuttavia, il divario tra il debito pubblico e il prezzo dell'oro è in atto da tempo: il prezzo dell'oro in dollari è aumentato del 75% rispetto a cinque anni fa, mentre il valore dei titoli del Tesoro USA a più lungo termine si è dimezzato.

“Non vediamo ancora segnali di aumento dell'inflazione dal mercato obbligazionario”, afferma Charlie Morris, gestore di fondi in bitcoin e oro, nella sua newsletter Multi-Asset Investor, "poiché le obbligazioni legate all'inflazione non mostrano ancora segni di resilienza.

“Dovrebbero sovraperformare se l'inflazione è in arrivo, ma non è così. Ciò significa che si tratta di una crisi fiscale, piuttosto che di una crisi economica [perché] la spesa pubblica rimane in deficit nella maggior parte dei paesi principali [e] c'è un calo di fiducia dato che questa situazione non può continuare all'infinito”.

“L'oro sale dopo le pressioni di Trump sulla Fed”, afferma nel frattempo il Financial Times, dopo che il presidente degli Stati Uniti ha chiesto che il giudice nominato nel tentativo legale della responsabile della politica monetaria della banca centrale statunitense Lisa Cook di ribaltare il “licenziamento” di Trump si dimetta a causa dei suoi legami personali con il governatore della Federal Reserve.

“L'oro raggiunge il massimo storico sopra i 3500 dollari, mentre le scommesse sul taglio dei tassi alimentano la domanda”, aggiunge Bloomberg, anche se oggi le scommesse sul mercato dei futures danno le stesse probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed - sia per questo mese che per la fine dell'anno - rispetto a una settimana fa, quando il prezzo dell'oro era inferiore di oltre 100 dollari.

Il movimento dell'oro “non ha alcun fattore scatenante evidente se non quello di seguire l'andamento dell'argento”, afferma l'analista Rhona O'Connell della società di intermediazione StoneX, sottolineando la proposta della scorsa settimana del Dipartimento degli Interni degli Stati Uniti di aggiungere il metallo prezioso, utile a livello industriale, all'elenco dei “minerali critici” che necessitano di dazi commerciali e sovvenzioni governative per aumentare l'offerta interna.

Questa notizia “ha contribuito ad alimentare l'impennata oltre i 40 dollari” dell'argento, afferma O'Connell, e “ovviamente anche i trader momentum sono stati coinvolti”.