L'oro scende sotto i 2.500 dollari mentre finisce l'allarme recessione della curva dei rendimenti si esaurisce

Il prezzo dell'ORO è sceso sotto i 2.500 dollari per oncia troy mercoledì, mentre il dollaro è salito insieme ai prezzi delle azioni globali dopo che il mercato dei titoli del Tesoro USA ha interrotto un periodo record di curva dei rendimenti invertita.

 
Mentre il rendimento annuo offerto agli acquirenti di titoli del Tesoro USA a 10 anni è tornato oggi a superare quello dei titoli a 2 anni, il divario si è azzerato martedì sera, ponendo fine a un periodo ininterrotto di 25 mesi in cui il rendimento dei titoli a 2 anni era superiore a quello dei titoli a 10 anni.
 
In genere, il debito a più lungo termine offre un tasso di rendimento più elevato e una curva dei rendimenti pari a zero o invertita suggerisce che le banche centrali dovranno tagliare i tassi di interesse overnight nel prossimo futuro. Ha preceduto ognuna delle ultime 6 recessioni negli Stati Uniti.
 
Quando sono arrivate, tuttavia, queste recessioni economiche - contrassegnate dalle barre grigie verticali sul grafico sottostante - hanno coinciso con un irripidimento della curva dei rendimenti 10-2, che si è invertita ed è salita, seguendo da vicino il tasso di disoccupazione.
 

 
“I segnali di recessione dell'America stanno lampeggiando in rosso. Non credeteci”, si legge in un titolo dell'ultima rivista Economist.
 
Ma “i rendimenti a due anni sono attualmente al di sotto del 4% rispetto al Federal Funds Rate del 5,5%”, afferma l'analisi della società di consulenza SFA Oxford per il gruppo tedesco di raffinazione e tecnologia dell'oro Heraeus, “suggerendo che i prossimi tagli dei tassi di interesse da parte della Fed sono ormai prezzati nei mercati monetari”.
 
“Con la recente ascesa dell'oro” ai massimi storici sopra i 2500 dollari, questi tagli sono prezzati ‘forse anche nei mercati dei metalli preziosi’.
 
Guardate o ascoltate le nostre relazioni sul mercato dell'oro su YouTube.
 
L'enorme revisione al ribasso dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti della scorsa settimana - con un taglio cumulativo di 0,8 milioni di posti di lavoro rispetto ai dati originariamente riportati per i 12 mesi terminati a marzo - è stato “un altro indicatore dell'arrivo di una recessione”, afferma uno stratega di una società di brokeraggio di futures statunitense, prevedendo che la Fed inizierà a tagliare i tassi “più di quanto ci si aspettasse” nella riunione del mese prossimo.
 
Secondo i dati della borsa dei derivati CME, oggi il consenso sul mercato dei futures indica che la Fed taglierà il suo tasso di interesse di riferimento di 100 punti base, portandolo al 4,34% entro Natale.
 
Con i prezzi dell'oro scivolati ai minimi di 4 sedute a 2498 dollari per oncia Troy, il dollaro mercoledì è salito ulteriormente sul mercato valutario dai minimi di 13 mesi della scorsa settimana, mentre il rame è sceso dai massimi di 5 settimane di ieri dopo che il minerario australiano BHP Group (LON: BHP) ha tagliato le sue previsioni sulla crescita della domanda di quest'anno nella seconda economia mondiale, la Cina.
 
Nel frattempo, il greggio ha dimezzato il rimbalzo dai minimi di 3 settimane toccati alla notizia della chiusura dei giacimenti petroliferi della Libia occidentale nel paese produttore numero 3 in Africa, ma finora ha registrato un aumento del 6,5%.
 
Al prezzo del dollaro, l'oro ha guadagnato il 21,5% nel 2024. Questo dato batte i mercati azionari del mondo ricco (+15,2%), l'indice Nasdaq 100 dei titoli tecnologici statunitensi (+18,4%) e l'indice S&P ex-Information Technology (+13,9%), ma è inferiore ai prezzi dell'argento - ora in rialzo del 25,7% rispetto a Capodanno -, della cosiddetta criptovaluta Bitcoin (+35,7%) e del produttore di chip di intelligenza artificiale Nvidia (Nasdaq: NVDA), ora in rialzo del 166,4% nel 2024, prima dell'atteso rapporto sugli utili trimestrali di stasera.
 
“Wall Street si aspetta che gli utili per azione di Nvidia aumentino del 137% rispetto all'anno precedente”, si legge in una nota di Fool.com, ma ‘sembra probabile che gli utili vengano battuti, dato che la società ha superato le stime di consenso sugli utili in 14 degli ultimi 16 trimestri’.