Oro e argento precipitano dopo il nuovo colpo sui "tassi alti"di Powell

L'ORO ha testato i minimi della scorsa settimana a 2023 mercoledì e i prezzi dell'argento sono scesi ai minimi di 4 mesi contro un dollaro in crescita, mentre i mercati azionari globali hanno esteso il forte calo di ieri dopo che il capo della banca centrale statunitense Jerome Powell ha dichiarato che la Federal Reserve è destinata ad aumentare e mantenere i tassi di interesse più alti più a lungo per combattere l'inflazione.

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"Il livello finale sarà probabilmente più alto di quanto previsto in precedenza... Dobbiamo continuare a stringere", ha dichiarato il presidente della Federal Reserve al Congresso nella sua testimonianza semestrale sull'inflazione e la politica monetaria, aggiungendo
 
Le scommesse sulla riunione della Fed di questo mese hanno subito un'inversione di tendenza: le probabilità di un rialzo di mezzo punto sono ora di 3 su 4, la stessa probabilità che era stata data a un rialzo di un quarto di punto solo all'inizio di questa settimana.
 
"L'oro [sta] testando i livelli di supporto di fine febbraio dopo essere stato colpito nella notte", si legge in una nota di trading del gruppo svizzero di raffinazione e finanza dell'oro MKS Pamp, aggiungendo che "l'argento è sceso sotto i 20 dollari per la prima volta dal novembre dello scorso anno".
 
In calo di quasi 1/5 rispetto ai massimi di 9 mesi di inizio febbraio, il prezzo dell'argento è tornato oggi sopra i 20 dollari l'oncia dopo aver perso i 2/3 del suo rimbalzo dai minimi di due anni dell'estate scorsa.
 
Il prezzo dell'oro per la liquidazione di Londra è sceso dell'1,7% al di sotto del prezzo di riferimento di ieri mattina, il calo più marcato da quando i dati sui posti di lavoro negli Stati Uniti di gennaio hanno stimolato un'ondata di scommesse da falco sui mercati dei tassi d'interesse.
 
Con l'indice S&P 500 delle azioni statunitensi ora più del 17% al di sotto del massimo storico del 2022, i tassi di interesse della Fed sono già al di sopra dell'ultimo ritmo di crescita dell'economia statunitense, una posizione "restrittiva" che non si vedeva dal 2007, alla vigilia della crisi finanziaria globale.

 
Grafico della crescita annuale del PIL statunitense (blu) rispetto al tasso di interesse sui Fed Funds. Fonte: Fed di St. Louis
 
"I pieni effetti della nostra stretta finora non si sono ancora fatti sentire. Anche così, abbiamo ancora del lavoro da fare", ha detto Powell ai legislatori del Congresso martedì.
 
"State giocando con la vita delle persone", ha contestato la senatrice democratica Elizabth Warren, dicendo a Powell che "vi aggrappate all'idea che ci sia un'unica soluzione: licenziare milioni di lavoratori".
 
"La gente che lavora starà meglio", ha risposto il presidente della Fed, "se ce ne andiamo dai nostri posti di lavoro e l'inflazione rimane al 5 o al 6%?".
 
Nominato nel febbraio 2018 dal presidente repubblicano Donald Trump, nei 18 mesi successivi Powell è stato criticato dal magnate immobiliare per il suo presunto essere "un tipo da tassi di interesse bassi...". E si è scoperto che non lo è", mentre la Fed continuava il ciclo di rialzo dei tassi iniziato dal predecessore di Powell, Janet Yellen, ora Segretario al Tesoro sotto il successore democratico di Trump alla Casa Bianca, Joe Biden.
 
La Fed di Powell ha poi fatto una pausa e ha iniziato a tagliare i tassi nell'estate del 2019 quando il mercato obbligazionario ha segnalato una recessione in vista con una curva dei rendimenti invertita.
 
Oggi, nel 2023, il gap della curva dei rendimenti più seguito ha stabilito una nuova inversione record di 4 decenni, con i titoli del Tesoro a 2 anni - che ora offrono ai nuovi acquirenti oltre il 5% annuo, il rendimento più alto dal giugno 2007 - che rendono 1,08 punti percentuali in più rispetto ai titoli a 10 anni.
 
Ciò interrompe lo schema tipico dei prestiti a lungo termine che costano ai mutuatari più all'anno rispetto ai prestiti a breve termine e suggerisce che i tassi di interesse dovranno scendere in futuro.
 
Durante il ciclo di rialzi della Fed dal 2015 al 2019, con i tassi passati dallo 0% a un picco del 2,5%, l'oro è salito del 35% circa in termini di dollaro, mentre l'inflazione dei prezzi al consumo negli Stati Uniti è aumentata di mezzo punto all'anno, raggiungendo l'1,7%.
 
L'attuale ciclo di rialzi della Fed, iniziato nel marzo dello scorso anno, ha portato i tassi overnight dallo 0% al 4,75%, mentre il prezzo dell'oro è sceso del 3% a causa del rallentamento dell'inflazione CPI dall'8,5% al 6,3%.
 
"L'atteggiamento da falco della Fed è forse un po' sorprendente, visto il continuo rallentamento del mercato immobiliare statunitense e la revisione al ribasso della crescita del PIL", si legge in una nota dell'analista del mercato dei metalli preziosi Rhona O'Connell della società di brokeraggio StoneX.
 
Ma con i dati sull'occupazione negli Stati Uniti previsti per venerdì - e la stima odierna dei salari ADP del settore privato che ha superato le previsioni di consenso per febbraio - i dati sull'inflazione ostinati "avranno sostenuto le opinioni dei falchi" tra i colleghi del FOMC di Powell.
 
Nel complesso, "l'oro [è] probabilmente frenato dalle preoccupazioni sui tassi, sostenute dalla geopolitica", afferma O'Connell, sottolineando il peggioramento delle relazioni tra Stati Uniti e Cina e il proseguimento della guerra in Ucraina.