L'inflazione di pareggio aumenta, sostenendo i prezzi dell'oro in vista dei dati di Powell e dei posti di lavoro

I prezzi dell'oro sono scesi un po' lunedì dopo aver registrato il primo guadagno settimanale in 6 mesi, mentre l'aumento delle aspettative di inflazione "in pareggio" ha spinto al ribasso il tasso di interesse reale nel mercato obbligazionario e gli operatori hanno atteso la testimonianza del presidente della Federal Reserve Jerome Powell al Congresso e l'ultimo rapporto sui posti di lavoro negli Stati Uniti, scrive Atsuko Whitehouse di BullionVault.

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I prezzi dell'oro a pronti sono scesi dello 0,3% a 1851 dollari l'oncia dopo aver registrato il primo guadagno settimanale dalla fine di gennaio sul benchmark giornaliero dei prezzi dell'oro di Londra, riconosciuto a livello internazionale.
 
Il Dollar Index, che misura il valore della valuta statunitense rispetto alle principali valute, ha registrato un aumento dello 0,1% dopo che il biglietto verde ha interrotto una serie di 6 settimane, scendendo la scorsa settimana dai massimi da Capodanno.
 
"L'oro ha registrato un forte rialzo la scorsa settimana dopo che il mercato ha iniziato a prezzare un'inflazione più elevata a lungo termine, sfidando così gli obiettivi della [Fed]", si legge nell'ultima nota del team di strategia della piattaforma di derivati Saxo Bank.
 
Il cosiddetto tasso di inflazione "di pareggio" degli Stati Uniti nel prossimo decennio, implicito nei prezzi del mercato obbligazionario, è salito venerdì ai massimi degli ultimi 4 mesi, al 2,52% annuo, con un balzo di 16 punti base rispetto all'inizio della scorsa settimana, per poi tornare al 2,48% lunedì.
 
I prezzi dell'oro hanno mostrato un forte co-movimento con questo tasso di pareggio a partire dal 2021, raggiungendo un picco vicino al massimo storico del dollaro di 2075 dollari l'oncia quando l'inflazione implicita a 10 anni ha stabilito un record di serie al di sopra del 3,0% annuo alla notizia dell'invasione dell'Ucraina da parte della Russia la scorsa primavera.

 
Grafico del tasso di inflazione di pareggio a 10 anni negli Stati Uniti rispetto all'oro quotato in dollari. Fonte: BullionVault
 
Sebbene il sostegno sia stato fornito dai rendimenti decennali statunitensi in calo", prosegue la nota di Saxo, sottolineando la tipica forte correlazione inversa dei prezzi dell'oro con il cosiddetto "tasso d'interesse reale" sui titoli del Tesoro protetti dall'inflazione, "è stato l'andamento dell'inflazione di pareggio, in aumento sulla settimana e con rendimenti reali in calo, a sostenere la ripresa dell'oro".
 
L'inflazione reale sulla misura preferita dalla Fed, il PCE core, è scesa dai massimi della metà del 2022, intorno al 5,2%, attestandosi al 4,7% a gennaio, ma aumentando rispetto al ritmo di dicembre.
 
Se i dati relativi all'inflazione e al mercato del lavoro continueranno a essere più elevati del previsto, i tassi di interesse dovranno salire e rimanere più alti, ha dichiarato sabato la Presidente della Fed di San Francisco Mary Daly.
 
Venerdì prossimo il Bureau of Labor Statistics pubblicherà il rapporto sui salari non agricoli di febbraio, mentre mercoledì sarà la volta del rapporto ADP del settore privato.
 
Il presidente della Fed Powell inizierà nel frattempo la testimonianza semestrale al Congresso sulla politica monetaria martedì, prima che il periodo di blackout per i commenti pubblici in vista della decisione politica prevista per il 22 marzo inizi questo fine settimana.
 
La probabilità più alta per la riunione della Fed di marzo è ancora quella di un altro piccolo rialzo dei tassi di 25 punti base, secondo le scommesse monitorate dallo strumento FedWatch del CME. Ma quasi il 30% delle previsioni vede ora un rialzo di 50 punti base, rispetto al 3% di un mese fa.
 
"È molto probabile che aumenteremo i tassi di interesse di 50 punti base", ha dichiarato sabato la presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde al quotidiano spagnolo El Correo, quando le è stato chiesto cosa sarebbe successo alla riunione politica dell'Unione monetaria dei 19 paesi la prossima settimana.
 
Secondo i dati pubblicati da Eurostat giovedì scorso, l'inflazione complessiva nell'Eurozona è rallentata meno del previsto, scendendo all'8,5% nell'anno fino a febbraio, mentre quella di fondo, esclusi i carburanti e gli alimenti, ha toccato un nuovo record di serie del 5,6%.  
 
L'oro in euro è sceso oggi dello 0,4% a 1739 euro l'oncia a causa del rafforzamento della moneta unica rispetto al dollaro nel mercato dei cambi, mentre il prezzo dell'oro britannico in sterline l'oncia è rimasto invariato rispetto al massimo di tre settimane a 1541 sterline.
 
Il prezzo dell'argento, che trova quasi il 60% della sua domanda annuale negli usi industriali, è sceso dello 0,7% a 21,13 dollari l'oncia lunedì mattina.  
 
Il platino, che trova due terzi della sua domanda negli usi industriali, tra cui i catalizzatori di auto, è sceso dell'1,4% a 969 dollari l'oncia, mentre il palladio, di cui oltre i 4/5 sono destinati ai catalizzatori di auto per ridurre le emissioni di carbonio dei motori a benzina, è sceso del 2,5% a 1420 dollari l'oncia.