La Cina investe in oro, mentre gli speculatori del Comex dimezzano le scommesse rialziste

I prezzi dell'oro sono tornati sopra i 3300 dollari per oncia troy lunedì, grazie ai nuovi dati sulla domanda di investimenti in oro della Cina, mentre gli speculatori sui futures e sulle opzioni del Comex statunitense hanno tagliato ancora una volta le loro scommesse rialziste, scrive Atsuko Whitehouse di BullionVault.
 
L'oro a pronti a Londra è sceso fino all'1,5% a 3268 dollari per oncia troy lunedì mattina, prima di invertire la perdita. Pur essendo tornato al di sopra dei 3300 dollari, è rimasto del 5,1% al di sotto del massimo storico di 3500 dollari di martedì mattina.
 
I mercati azionari globali hanno esteso il loro rimbalzo dopo che il presidente degli Stati Uniti Trump ha fatto marcia indietro sulla decisione di colpire la Cina con tariffe del 125% e sulla richiesta di licenziare il capo della Federal Reserve Jerome Powell.
 
"L'oro continua a consolidarsi [ma] ci si interroga sulla sua capacità di evitare una correzione più profonda in un contesto di aumento della propensione al rischio altrove", afferma Ole Hansen, stratega delle materie prime della piattaforma di derivati Saxo Bank, notando che gli investimenti in ETF si sono complessivamente ridotti la scorsa settimana, unendosi agli hedge fund nel mercato dei futures Comex degli Stati Uniti nel ridurre le posizioni speculative in generale.
 

 
I dati pubblicati venerdì dall'autorità di regolamentazione statunitense CFTC mostrano che martedì scorso, quando il prezzo dell'oro a pronti ha toccato il nuovo massimo storico di 3500 dollari, gli hedge fund e gli altri speculatori con leva finanziaria nei futures e nelle opzioni sull'oro del Comex hanno ridotto le loro scommesse rialziste nette per la quinta settimana consecutiva, scendendo al livello più basso dalla fine di febbraio 2024.
 
In effetti, a parte la metà di marzo, la posizione lunga netta del Managed Money è diminuita ogni settimana dal 21 gennaio, il giorno dopo il ritorno in carica del presidente Donald Trump.
 
Ma mentre la posizione speculativa netta lunga degli hedge fund e di altri trader con leva finanziaria sui futures e le opzioni sull'oro del Comex si è quasi dimezzata in questo periodo, scendendo del 46,3%, il prezzo dell'oro è schizzato in alto, salendo del 25,3% in termini di dollaro USA e stabilendo 25 nuovi massimi storici.
 
Secondo l'analisi di BullionVault, in tutti i periodi di 13 settimane sui dati CFTC a partire dal 2006, l'oro non è mai salito così tanto quando il denaro gestito ha ridotto la sua posizione netta.
 
Prima del 2025, infatti, e a parte il picco della crisi finanziaria globale del settembre 2011, i prezzi dell'oro non hanno mai guadagnato il 20% o più rispetto ai 3 mesi precedenti quando le scommesse rialziste nette del Managed Money sono diminuite.
 
"Gli investitori in Cina hanno acquistato continuamente l'oro sui ribassi, un comportamento molto più solido rispetto al trading a breve termine degli hedge fund occidentali", afferma Bruce Ikemizu della Japan Bullion Market Association nella sua ultima nota.
 
"Questo dovrebbe sostenere il ribasso dell'oro".
 
La domanda totale di oro da parte dei consumatori cinesi è scesa del 6,0% su base annua nel primo trimestre del 2025, secondo quanto riferito lunedì dalla China Gold Association, che ha attribuito all'impennata dei prezzi un crollo del 26,9% nel consumo di gioielli.
 
La domanda di lingotti e monete d'oro per investimenti al dettaglio in Cina è invece aumentata del 29,8% rispetto all'anno precedente, mentre il prezzo medio trimestrale dell'oro in Cina - il primo Paese per estrazione, importazione, consumo e acquisto da parte delle banche centrali del metallo prezioso - è aumentato del 37,0% rispetto al primo trimestre del 2024.
 
L'oro di Shanghai è salito del 6,9% nel solo mese di aprile, anche se nell'asta di riferimento di oggi è sceso di 51 ¥ al grammo rispetto al nuovo record di 830 ¥ di martedì scorso.
 
Tra gli ETF d'investimento sull'oro, il gigante GLD quotato negli Stati Uniti la scorsa settimana ha liquidato lo 0,6% per ridurre il suo aumento mensile all'1,4% per aprile.
 
L'ETF sull'oro n. 2, l'IAU, ha invece continuato a crescere a un ritmo mensile del 2,4%.
 
"Il mercato dell'oro durerà a lungo perché i cinesi vogliono coprirsi dalle tensioni geopolitiche", afferma Samson Li, analista di Hong Kong del fondo olandese Commodity Discovery Fund.
 
Il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha dichiarato domenica che l'amministrazione Trump sta lavorando ad accordi commerciali bilaterali con 17 partner chiave, tra cui la Cina.
 
Non sapeva se Trump avesse parlato direttamente con il presidente cinese Xi Jinping.
 
Il Presidente russo Vladimir Putin ha intanto dichiarato un cessate il fuoco di tre giorni nella guerra di Mosca in Ucraina, a partire dall'8 maggio, in occasione dell'80° anniversario della vittoria dell'Unione Sovietica e dei suoi alleati USA-Regno Unito contro la Germania nazista.
 
Dopo l'incontro con il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy in occasione dei funerali di Papa Francesco a Roma, sabato scorso, il presidente degli Stati Uniti Trump ha dichiarato di ritenere che Kiev sia pronta a “cedere” un territorio nell'ambito dei negoziati con Mosca, nonostante Zelenskyy abbia dichiarato la settimana scorsa che l'Ucraina non può accettare il riconoscimento da parte degli Stati Uniti dell'annessione della Crimea da parte della Russia.
 
I prezzi dell'oro allo Shanghai Gold Exchange hanno mostrato oggi un premio rispetto alle quotazioni di Londra pari a 27 dollari per oncia troy. In calo rispetto ai 60 dollari di venerdì, il livello più alto dall'ottobre 2023, questo premio offre comunque più di 3 volte l'incentivo tipico per le nuove importazioni di lingotti.
 
Nel frattempo l'argento di Londra ha recuperato il livello di 33 dollari per oncia lunedì, dopo essere sceso di 30 centesimi al di sotto durante gli scambi asiatici.